投资要点：
        一季报资产配置分析：我们对一季报中主动管理型股票基金资产配置进行分析发现，基金经理总体持谨慎态度：①一季度持股仓位有所下调，目前股票基金资金相对充裕但入市意愿不强；②基金经理在行业配置方面，更加倾向于周期行业和下游消费品行业，以及有业绩支撑的板块；③各行业持股数均有所增加，但重仓股持股分散且仓位普遍不高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        A股市场回顾：年初表现相对较好的行业具有三方面的特征：①低估值板块，如银行、家用电器；②受益供给侧改革和经济弱势复苏的周期性行业；③通胀预期升温驱动的食品饮料和农林牧渔行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        A股市场展望：展望后市，市场或维持上下空间有限、缩量震荡格局。行业倾向仍然优选前述下游消费品板块或有业绩支撑、低估值板块。①经济复苏基础薄弱、企业经营效应改善难以持续，基本面上仍然难以对市场强势反弹形成支撑。同时，监管逐渐加强，未来融资压力不减，短期内亦无利好因素能推动指数强势上行。②但是，如同L型的经济一样，下跌的股市同样有底部的支撑。在经济无系统性风险，金融监管加强的大背景下，大跌是对风险的释放，无需过度恐慌，股市下跌反而是为后续的反弹腾挪出空间，投资者可规避短期风险，静待缩量企稳后再做布局。
        公募基金投资策略：基于我们对基础市场的判断，在市场无热点、无主线、无趋势的情况下，交易策略有效性不足，因此本期公募基金主推防御性配置策略。①配置方面，维持债券型基金仓位比例30%；调降股票型基金交易仓位至5%，维持配置型仓位比例25%，股票型基金总仓位为30%；调高现金管理类产品货币ETF及黄金ETF的仓位至40%。②策略方面，债券型和现金管理类组合策略基本不变；股票型产品延续定投策略。其中，股票型基金优选风格较为稳定或者业绩持续性较强的基金产品进行定投，风格漂移但与市场风向匹配较好的绩优股基也可适当低配；交易仓位依然通过分级B来实现，结合整体溢价率择机布局白酒B和食品B。