市场概述
        油脂本周在棕油强势下反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Y1701收6204元/吨，+68元/吨；P1701收5336元/吨，+156元/吨；OI1701收6252元/吨，+8元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美盘方面，本周美豆表现较强。USDA连续公布民间出口商报告向未知目的地销售美豆，出口的强势带动美豆走强，但周末的供需报告大幅利空，出乎市场意料，单产调高到48.9蒲式耳/英亩的水平。虽然因旧作出口好转，旧作结转库存调低导致新作库存也只是小幅调高到3.3亿蒲式耳，预计美豆短期重回弱势。豆油方面，因美国本次意外调高新季度单产，造成产量预估大增，美豆压榨量调增40.8万吨，产量调高7.7万吨，旧作调高食用消费6.8万吨，工业消费调高6.7万吨，旧作库存降低14.7万吨，结转库存降低使得新季虽产量调高但库存仍下降7万吨，库销比下降0.68%。美豆油利多。
        马盘本周继续反弹。受供需报告利多影响。MPOB报告显示7月末棕油库存177万吨，低于市场预期的182万吨。产量增幅略低于预期的159万吨至158万吨，出口增幅较高，7月出口138.4万吨，较上月的114万吨增加21%，在南方种植园透出产量1-25日环比减产后，市场对此次报告预期本身较乐观，盘面前期上涨幅度已较大。但马来出口好转还在持续，盘面并没有明显回调。SGS数据显示8月1-10日马来出口较上月环比增加18.1%，主要需求国欧盟、印度、中国进口均有明显提升。马盘若想继续上冲难度不小，按照降水看，后期增产幅度会比较大，仍将重回增库存周期。
        本周国内油厂开机率有所回升，进入8月10号左右，经过一段时间的消耗，部分油厂陆续恢复开机，开机率50.14%，较上周的46.86%增加3.28个百分点。预计下周油厂开机率将继续回升，豆油库存目前114万吨，棕油在回升至30万吨以上后近期又回到29.4万吨。但目前看后期库存将逐步缓解，之前进口窗口打开，8月到港量将增多，因商检造成的到货缓慢也正逐步缓解，增库存速度也会较快。
        而八月中下旬将逐渐进入两节备货阶段，豆油需求将得到提高，后期将逐步进入去库存阶段。
        操作建议需求调升显著，USDA报告利多豆油
        总的来说，油脂本周继续走强，马盘报告的利多和出口的改善以及华南现货紧缺造成棕油近期的强势格局，虽然目前的库存水平依然较低，但后期棕油到港较多，国内库存回升压力不小。USDA报告反应豆棕价差缩小后，豆油需求增加，而棕油需求减少，后期来看，等待机会介入远月豆棕扩套利，菜棕扩套利。