■2016  年中报是观察新三板市场中机构持股动向和风格偏好的良机：半年报披露对于我们了解新三板市场机构投资人的变化非常有利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与2015  年年报相比，2016  年新三板中报显示机构整体机构持股比例为24.62%，持股比例总体保持稳定基本与2015  年持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但平稳的表象下暗流涌动，一方面体现在机构在「协议转让」板块、「做市转让」板块、三板「创新层」等板块做出了明确取舍，大幅减少「协议板块」持股，转向增持做市板块和创新层公司；另一方面是行业冷热不均，近半年来，机构投资人主动增持了环保、传媒、电子、化工新材料等行业。
        ■新三板分层效应初显-机构减持协议转让板块，持股向做市转让和创新层加速集中。机构减持「协议转让」板块公司，2016  年中报显示机构持股比例为26.69%，而这一数据在2015  年年报为29.69%，下滑了3.62  个百分点。2016  年中报「做市转让」板块机构持股比例为24.27%，较2015  年提升了5.09  百分点，持股比例提升明显。对于6  月底才成立的创新层板块，中报显示机构持有股份合计为308.86  亿股，较2015  年年报增长了35%。
        ■阳光私募悄然布局创新层，在各类机构中持股迅速增加：阳光私募作为新三板市场后进参与群体，半年以来持股的增长幅度最大。2016  中报阳光私募共持有3.39  亿创新层流通股，增长幅度为400%，是增幅最高的一类机构投资者。券商（做市商）持有创新层流通股在半年中增加了0.97  亿股，增幅为20.21%；A  股上市公司持有创新层公司的共持有创新层流通股8.90  亿股，较2015  年年报增长了45.56%，增加了2.78亿股。一般法人是持有创新层流通股数最多的一类机构投资者。2016年中报一般法人共持有合计创新层193.99  亿股，较2015  年持股数量增长了23.69%，增加的股数超过37  亿股。
        ■机构偏好环保、文化传媒、电子持股比例明显提升：公共事业（环保）、文化传媒和电子机构持股比例提升最为明显，分别较2015  年提升了8.58  百分点、5.95  百分点和5.38  百分点。另外基础化工、有色金属和轻工制造三行业机构持股提升幅度同样超过5  个百分点。整体上看，交通运输、餐饮旅游、金融和家电行业，机构持股比较2015  年出现下降。
        ■风险提示：政策风险，系统性风险。