投资要点：
        1000  万美元参股CLoudminds。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公告其全资子公司唯圣投资拟以自有资金1000  万美元对Cloudminds  进行投资，认购其A  轮优先股股权占比不超过3.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        云端智能机器人开拓者，创始人是业内权威。一方面，Cloudminds  专注于“云端智能机器人”产业布局，包括实现云端智能机器人运营级别的安全云计算网络、大型混合人工智能机器学习平台、以及安全智能终端和机器人控制器技术研究；同时，其自有的移动内联网及云计算技术，可以为企业客户提供云到端的安全解决方案。公司成立于2015  年初，  在北京、深圳、美国硅谷等地设有研发机构，其创始人黄晓庆先生，是国家“千人计划”首批特聘专家、前美国UT  斯达康公司CTO、中国移动研究院院长，全球通信及创新技术权威。
        从云到端，安全生态圈布局完善。公司通过泰合业务部的云Soc  产品、以及云检测、云扫描等积极拓展政务云和企业云安全业务，并牵手腾讯、华为等互联网科技巨头，谋求更广阔的混合云、公有云业务拓展；同时公司通过合作北信源、以太网科、收购川陀大匠剩余85%股权等一系列布局，加强企业级终端安全布局，安全生态圈构建日益完善。此次参股Cloudminds，公司将本身拥有的安全解决方案与人工智能云和终端方案的相结合，形成从云到端的完整解决方案，在覆盖已有客户需求的同时，也将带来新客户增量，成为未来业绩新兴增长点。
        新IT  浪潮下行业趋势向好，公司市场影响力较大。国家网络安全的重视达到前所未有高度，大数据、国家网络空间安全等进入新的重大专项；同时新IT技术变革引发的安全新增需求不断，行业整体趋势持续向好。公司在UTM、IDS/IPS、SOC  等领域市占率第一，陆续推出云安全、工控安全等新产品，在政府军队、电信、金融、能源、交通、制造等领域有较高品牌效应。
        盈利预测与投资建议。我们预测公司2016~2018  年EPS  分别为0.38  元、0.61元和0.83  元，未来三年复合增长45%。目前公司股价对应17  年市盈率36倍，考虑到网络安全行业发展趋势，公司领先的行业地位、以及在云安全和大数据安全等新领域的拓展，我们认为公司可享有一定估值溢价，参考可比公司估值，给予约50  倍17  年市盈率，6  个月目标价30.5  元，维持“买入”评级。
        风险提示。云安全等新业务拓展不达预期，收购整合风险。