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研究报告:财富证券-2016年9月CPI数据的点评:四季度物价将小幅温和上行-161014

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-10-18 09:19:24
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 周洁
研报出处: 财富证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,040 KB 分享者: 035****111 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        食品价格尤其是鲜菜价格涨幅较大,是导致9月CPI超预期上涨的主因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        服务类项目贡献率提高,物价上涨动力呈结构化特征。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着我国经济结构调整和收入水平的提高,预计服务类项目对CPI的贡献率会呈上升趋势。  预计四季度各月CPI将呈小幅上升态势,全年增长2.0%左右。  
        原因一是四季度食品烟酒价格的翘尾因素提高。
        原因二是如果鲜菜价格同比增速回归历史均值,将增加物价压力。  原因三是猪肉价格虽然还会在高位徘徊,但高基数效应和供给能力增加使其对物价的影响逐步减弱。  原因四是去产能和去杠杆力度的加大,虽然短期内供给冲击会影响产品价格上行,但经济下行压力较大的背景下,需求面不足以支撑物价的大幅上涨。  
        原因五是在供给大于需求的商品市场格局下,生产企业难以将增加的成本转移到最终消费品,导致PPI向CPI的传导效应较小且时滞长。  国际大宗商品价格(CRB)恢复性上涨将继续推动工业生产者出厂价格指数(PPI)降幅收窄,预计全年PPI下降2.8%左右。          

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