业绩增长强劲，行业重新高增长
        三季报数据显示，信托业上市公司净利润增长强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】安信信托2016年1-9月净利润23.06亿元，同比增长90%，其中第三季度同比增长140%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）爱建集团、陕国投A、经纬纺机等信托业务均录得较高增长。究其原因，既有受托管理资产规模不断上升的推动，如通道业务上信托计划将逐步取代资管计划，但更关键的是主动型信托业务占比的增加，从而带动了信托报酬率的提升。
        业务结构重大调整，整体风险可控
        与券商资管和基金子公司快速扩容相比，控规模调结构是近来来信托行业的关键词。2013年以来，信托行业处于强监管之下的业务转型与重构。
        一方面，风险较高、资本消耗较大的融资性信托占比明显下滑，由2013年的48%至2015年的24%，而风险更低、资本消耗更少的事务性信托得到长足发展，占比由2013年的20%提升至2015年的39%。另一方面，主动管理信托业务占比提升，从2010年的21%至2016年上半年的33%。受此作用，信托行业不良率低于银行业，2016年末分别为0.8%和1.75%。
        牌照价值彰显，资金大鳄积极布局
        相比银行、保险、证券、资产管理等牌照不断扩容，自2007年以来，信托牌照没有新增，近年来，党中央和国务院积极鼓励金融服务实体，而信托所具备的全业务功能，无疑是契合当下政策导向的金融载体。同时，资金大鳄开始积极谋取信托牌照，其中，生命人寿、泰康保险、安邦保险已有涉猎，未来不排除继续布局，乃至二级市场上举牌信托股。
        转型与创新，描绘行业更好未来
        从长远看，风险性高且受监管挤压的通道业务不能持续带来利好，而传统信托产品收益率下跌也使行业进行转型与创新势在必行。当下，信托行业转型有两个方向：1）借供给侧改革的东风，发展信托PE参与国企混改、试水PPP、发行REITs产品；2）发展非融资性事务管理类信托，大力拓展家族信托、消费信托、慈善信托等新型业务蓝海。
        投资建议
        基于上述判断，我们认为信托行业将迎来整体性投资机会，建议关注：1）爱建集团:民企入主、机制理顺、多元布局、快速增长；2）安信信托：定增募资、主动管理、利润高涨；3）陕国投A：打造陕西金控平台预期；4）经纬纺机：私有化H股，资本运作预期。
        风险提示
        1）政策监管趋严，通道业务回流受阻；2）行业遭遇突发性事件冲击；3）经济下行幅度超出预期。