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研究报告:摩根士丹利华鑫基金-9月份通胀数据高于预期,PPI同比增速终转正-161018

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-10-25 15:13:49
研报栏目: 基金频道 研报类型: (DOCX) 研报作者: 周梦琳
研报出处: 摩根士丹利华鑫基金 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 15 KB 分享者: wha****cl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场点评:9月份通胀数据高于预期,PPI同比增速终转正
        国家统计局于上周五发布9月份价格水平数据,其中CPI同比增幅达到1.9%,高于市场普遍预期水平,同时也高于8月份1.3%的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环比看,CPI上涨0.7%,较8月份0.1%的环比增速上升0.6个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)CPI数据高于预期的部分原因是去年同期CPI的低基数。从结构看,食品价格对CPI的拉动明显,9月食品价格环比涨1.7%,高于1.4%的历史平均水平,同比涨幅也大为抬升。同时,开学换季等短期因素也助推了非食品价格的上涨,教育文化和娱乐、交通通信、衣着和医疗保健强于环比季节性规律,教育文化和娱乐分项是由9月开学部分学校学费涨价引起,交通通信则受到国内成品油调价的影响,提高了汽柴油价格;衣着价格则可能受到夏秋换季的影响。医疗保健方面受到消费升级等中长期因素影响,其环比已连续17个月上涨,较大可能性是医疗服务需求端的增长带来价格的持续调整。
        值得关注的是PPI同比54个月以来首次转正,达到0.1%,显著高于8月份-0.8%的水平,同时环比增速也由8月份的0.2%上升至0.5%,从PPI结构来看,生产资料价格上升幅度显著。其中钢铁、有色和煤炭三个价格同比增长较多的行业对PPI的拉动作用高达约0.8个百分点,是推动PPI同比转正的主要力量。在供给侧改革的大背景下,供给调整快于需求,导致国内煤炭、钢材等价格上涨。因而自6月底以来,大宗商品价格的上涨对近期工业品价格产生较大的推动作用,带动PPI同比转正。
        考虑到总体通胀依然温和,且近期CPI和PPI的上升部分归因于去年基数较低以及短期因素。不可因为单月通胀数据超预期就判断货币政策就会转向,未来大宗商品价格走势对国内通胀水平的影响值得密切关注。
        基金经理论市:A股节后量升价涨,债转股首单尘埃落定
        A股进入四季度首个交易周呈现放量上扬,主要股指悉数收涨。其中,上证综指涨1.97%,报收  3063.8点,深证成指涨1.82%,收于10759.7点,中小板指数和创业板指数上周分别上涨2.18%和2.06%。上周大盘表现良好,沪指创下近两个月来最大单周涨幅,两融余额开始回升。行业板块方面,29个中信一级板块全部上涨,其中建筑、机械、计算机和通信板块涨幅最大,涨幅均超过4%。另外,债转股、水利水电建设、金融改革和PPP等概念板块涨幅显著。

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