投资摘要：
        经济形势总体平稳，房地产调控政策后续影响值得关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在供给侧结构性改革以及下半年基建投资陆续开工的推动下，预计今年GDP  增速6.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        由于近期房价上涨较快，国庆前后各地开始了新一轮的房地产调控政策。
        房地产调控政策出台的后续影响值得关注，预计未来季度GDP  增速下滑0.1  个百分点。
        当前就业和价格形势基本正常，不会成为政策考虑的核心问题。
        财政货币政策短期难有较大力度的宽松举措。年度GDP  增速有望实现两会定下的年度目标，,加上年初以来房价上涨较快,宏观政策取向趋于稳健。
        财政政策着力点在于减税非扩大开支,且财政支出有预算约束,年内预算难以扩张。
        虽然外汇占款持续减少客观上需要降准,  但在房价上涨较快的背景下,年内降准等全面宽松的政策难以出台。
        股债仍是大类资产配置中的核心。虽然国债收益率已降至2.6%水平，但随着经济、汇率、资金作用，长期仍有进一步下降的空间，“资产荒”背景将凸显优质资产价值，资金追逐下价值发现过程或将大幅缩短。
        住房贷款政策收紧后，银行委外资金的配置重点之一仍是债券市场。考虑到市场容量，银行自营及理财资金仍将主要配置固定收益资产。
        场外资金是否会选择A  股是明年流动性能否大幅改善的重要因素，波动率下降同时也使得A  股市场对长线资金吸引力提升，明年A  股市场被动投资收益率收益较低，市场大概率围绕3050  线震荡，把握结构性机会的主题投资策略将获得超额收益。
        券商多业务起头并进。去杠杆背景下，未来依旧是投行大年。与此同时，高净值群体的快速增长推动资产管理大发展。
        国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，要求加快健全和完善多层次股权市场，未来依旧是投行大年。
        我国居民收入水平的持续提升催生了大批高净值群体，可投资资产与高净值群体的双重增长带来巨大的财富管理空间。
        股票质押作为信用业务中排位仅次于两融的业务，是今年以来大多数券商重点发力方向。在去杠杆的背景下，预计未来监管趋严。