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海参行业研究报告:安信证券-海参行业行业深度分析跟踪报告:短期减产催化+季节性需求预计四季度海参价格缓慢上行-161108

行业名称: 海参行业 股票代码: 分享时间:2016-11-14 08:38:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴立
研报出处: 安信证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 576 KB 分享者: li****p 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■短期:夏天高温影响海参产量叠加冬季销售旺季助推海参价格提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1)短期供给:受拉尼娜天气影响,今年夏天6-8  月份不仅持续高温,华北地区还大量降雨甚至暴雨,高温天气导致山东多地海参中暑化皮而死,而暴雨导致淡水倒灌盐度急降池养海参也出现缺氧中毒暴死,高温叠加暴雨导致大量死亡,直接对海参的总产量造成影响,尤其是池养海参减产明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,今年北方入冬时间提早,气温下降速度快导致天然饵料减少影响了海参的生长,催化海参价格在10  月份出现上涨,随着10-12  月份将进入捕捞期,预计海参减产利好秋参价格上涨。
        2)短期需求:每年国庆节前后到整个冬季是海参的消费旺季,海参销量会出现季节性上涨。目前海参亲民的价格将会更加刺激终端的消费。
        截至10  月28  日,海参价格已涨至130  元/公斤,相比今年最低价上涨了63%。预计四季度海参价格有望维持在130  元/公斤附近。
        ■中长期:2016  年海参价格已跌至历史低位,产能去化明显。
        1)供给:“北参南养”刺激了2011  以来海参养殖产业规模的扩大,  2013年始行业进入供给严重过剩时期,全国海参养殖面积扩张减缓,近两年全国海参养殖面积基本持平。2015  年,在海参价格低迷的过程中,养殖效益下降,养殖户的投苗积极性不断下降,大量成本较高的中小养殖户逐渐退出市场,行业产能去化正式开启。表现为:a)海参养殖面积下降,2015  年海参总产量开始下降。b)苗种价格下降,育苗厂大面积亏损,海参苗种产量下降直接导致海参苗种投放量下降。
        按照海参苗长成成品海参周期为2.5-3  年,2011-2014  年的海参苗的高“库存”消化至少要延续到2017  年作为成品参供应市场。2015  年,全国海参苗产量同比下降5.09%,海参苗供给高热情有所缓和,产能去化开始。
        2)需求:随着近年来海参养殖企业纷纷寻求转型,通过大力提高市场策略,海参在消费者心中形象逐渐从“奢食品”向“食疗保养品”过渡,同时,随着消费者对健康重视程度的提高,海参开始进入大众消费者的眼球。a)中老年人为海参主要消费人群,随着我国中老年人群比重越来越高,海参家庭消费随之提高。b)海参产品的形态、加工的方式越来越多样化、简单化,吸引更年轻群体的消费。c)方便、灵活的购买渠道推动了海参的销售。d)南方成为新的海参消费市场。
        ■投资建议:海参养殖行业经过了2011-2013  年的产能扩张期后,  2015年大量中小养殖户开始退出,预计2017  年已基本消化11-13  年的投苗量,并开始进入产量下降通道。近期天气原因导致海参减产,预计四季度海参价格缓慢上涨。重点关注:好当家、st  獐岛、壹桥股份。
        ■风险提示:食品安全风险;价格上涨不达预期;
        

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