扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:上海证券-2017年(上半年)A股市场策略展望:决胜中游-161121

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-11-22 15:57:57
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 屠骏
研报出处: 上海证券 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 997 KB 分享者: 125****53 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        迎接“宽财政”与“逆全球化”的新时代
        2016  年以来国际社会超预期的“黑天鹅”飞舞,实质是“后危机时代”新保守主义思潮的泛起。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】财政宽松与逆全球化不仅是特朗普的主张,更是时代的必然,有望主导未来几年全球政经政策取向,并对资产配置产生深远影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我国基本面并不支持人民币持续大幅贬值,但贸易保护与全球化倒退,将增加人民币贬值的压力。美国经济复苏加速美元走强也增加人民币贬值压力。央行需进一步控制人民币缓慢贬值的节奏,人民币兑美元汇率有可能破7。
        金融周期见顶、中美“大基建”共振
        2009  年以来金融周期拐点已经出现,信贷扩张显著推高了金融风险、资产价格以致政策空间大幅缩小,决策层发出控制风险的强烈政策信号。央行将在稳增长与防泡沫间寻求平衡点。货币回归中性,稳增长任务移交给积极财政。
        特朗普提出基础设施建设计划将带动工程机械等相关设备的需求;美国在海外战略收缩减压中国“一带一路”战略,基建龙头公司海外业务进展料加速。
        中游定胜负:滞后传导还是盈利修复?
        2016  年以来资源品价格的上涨,是地产销售高峰与基建投资高位的滞后传导?还是原材料库存回补进一步带动产成品库存回补,盈利修复可持续,关键看上游行业是否向中游行业轮动,  A  股整体的毛利率的表现。
        投资策略:基本面中游定胜负,技术面先防御,后进攻
        “滞后传导”——波动核心中枢3000  点,上下200  点,2800-3200。
        “盈利持续修复”——波动核心中枢3200  点,区间3000-3500。
        “大基建”板块的投资逻辑进一步增强,具备估值优势的“一带一路”建筑类央企是2017  年上半年确定性的配置方向。在  “滞后传导”与“盈利持续修复”这两种基本面假设下,在有色、煤炭等上游资源品的右侧保持一份谨慎;钢铁、机械等中游行业在左侧适度增配;看航运、港口等景气回升周期板块低位交易性机会。
        小盘成长股估值切换与风格走强2017  年上半年难以看到。国企改革、汽车轻量化、体育休闲、医疗保健等主题投资机会持续关注。
        上证综指3500  附近需要回避国家队持股集中的个股。
        2017  年上半年策略投资组合:三一重工、新宝股份、鼎立股份、凤竹纺织、中国交建、海宁皮城
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com