(一)市场回顾 1、上证50ETF收于2.416元,较前一周上涨0.74%;日均成交量3.75亿份,较前一周增加44.96%;基金份额为125.28亿份,较前一周上涨2.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 2、上周上证50ETF期权总成交243.76万张,日均成交48.75万张,环比减少22.64%;认购持仓41.03万张,认沽持仓58.77万张,总持仓量环比减少2.49%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)最大持仓认购和认沽合约行权价分别为2.45和2.40。 3、主力认购12月2.45合约的隐含波动率在上周先上升后略微下降,主力认沽12月2.40合约的隐含波动率则先快速下降而后有所上升。 4、中国波指(iVIX)上周震荡上升,截止至上周五为16.2158。 (二)重大讯息 1、李克强总理:今年减税总规模将超过5000亿元,明年要继续大力实施减税降费政策,同时为进一步完善分税制财政体制,决定从明年起中央对地方实施增值税定额返还。会议还要求强化境外国有资产监督。 2、12月1日公布的财新中国制造业采购经理人指数(PMI):11月财新制造业PMI回落至50.9,前值51.2,不及预期和前值,这一趋势与官方制造业PMI有所差异,需要警惕后期经济转冷风险。 3、《证券时报》:为防止短期资金面扰动,央行各地分支行已陆续对部分商业银行“窗口指导”,形式以口头为主。主要内容为“减少短期限的同业拆借,不要过度推高市场利率,有必要可向央行申请SLF。 4、上交所、深交所对《融资融券交易实施细则》进行了修订:将静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票折算率下调为0%;同步扩大了融资融券标的股票范围。上述调整将自12月12日起实施。 5、证监会主席刘士余首次对杠杆收购发声:用来路不当的钱从事杠杆收购,是在挑战国家金融法律法规的底线,根本不是金融创新;要全面加强资产管理行业监管,坚决查处触碰底线的行为。 6、深港通将于12月5日开通。 (三)市场预判 上周上证综指震荡向下跌结束周线七连阳。近期公布的11月财新制造业PMI数据不及预期,需谨防经济转冷风险;交易所修订两融实施细则和刘主席首次对杠杠收购表态表明监管层引导蓝筹股投资意图明显。结合近期50ETF期权成交和持仓双降,以及主力认沽隐含波动率和中国波指有所上升,我们认为:代表蓝筹股的上证50指数下周尽管可能将面临一定调整压力,但上涨趋势不变仍是大概率事件。 (四)操作建议 本周推荐:稳健投资者可持币观望;激进投资者可择机买入当月轻度虚值认购合约,如购12月2.446A或购12月2.45合约。 风险警示:错判趋势需及时平仓止损。