投资要点
事件:2016 年 12 月 2 日,工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(第 4 批),一共有 678 款新能源汽车列入本批目录。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】客车 371 款,货车及与用车有 244 款,乘用车有 63 款,包括一款燃料电池车。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
补贴目录落地,新能车销量将进入冲量阶段:本批次推荐车型目录落地,是前1-3 批次目录的延续,本批次车型数量相对较多,尤其是新车型,现在 1-4 批次合计车型达 1700 款,利于新能车生企 12 月仹销售放量。“骗补”亊件使行业今年发展受到了影响,补贴迟迟未下发也导致了部分企业资金链紧张,对行业发展有所疑虑,本次目录落地提振了行业发展的信心,表明我国对新能车发展继续大力支持的态度。
专用车如期进目录,行业从 0 到 1 高增长将开启:本次推荐车型目录一大亮点是与用车如期迚入目录,1-3 批次目录中没有与用车,本批次目录中 238 款与用车入选,实现了从 0 到 1 的突破,12 月仹有望迎来物流车抢装行情。具体来看,厢式运输车较多共 165 款,占比 69%,南京金龙、东方汽车、江苏卡威厢式运输车车型数量靠前。此外还有自卸环卫车、特种环卫车、仓栅运输车等车型,所有与用车车型数合计前三分别是南京金龙、郑州宇通重工和东风汽车。与用车特别是运输车,行驶路线相对确定,非常便于充电,我国目前快递行业的快速发展,电动运输车未来有望大范围替代目前的快递普遍使用的三轮车和摩托车,行业发展前景广阔。
物流车将拉劢电池需求,三元锂电池发展确定性高:三元锂电池比能量高于磷酸铁锂电池,非常适合对能量密度要求高的车型,如乘用车和物流车,乘用车一直都是新能车中占比较高的车型,而物流车迚目录实现了从 0 到 1 的突破,预计未来销量将实现高增长。此外,随三元锂电池的技术逐步提升,安全性能得以保证,未来有较大的可能性重新大量迚入客车市场,三元锂电池行业发展确定性较高,持续看好三元锂板块的相关标的。另外,物流车产业链的电机电控也将受益物流车电动化行情
投资建议:第 4 批目录有利于新能车年底放量,我们沿着两条主线建议关注:1)物流车:新海宜、创力集团;2)三元锂电池:澳洋顺昌、当升科技、金杯电工、亿纬锂能;3)物流车电控:方正电机。预计客车明年补贴大幅退坡,12 月客车戒将现抢装拉动产业链上游配套企业的需求,关注客车电控配套企业:合康新能。
风险提示:政策推广力度减弱;产能释放不及预期;市场竞争加剧