大家好，我是安信证券新三板研究负责人诸海滨，对于2017年新三板市场投资策略，如果让用一句话来概括就是“伏击、黎明前！”用三句话总结就是：新三板估值压缩进入尾声即将见到黎明、但黎明前往往还有一段黑暗时期容易动摇投资信心、因此2017年宜采取“伏击策略”最佳时机或在下半年某个时段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、黎明前：市场的估值无论横向纵向到了压缩的尾声
        我们是市场中最早看多新三板的机构，从今年7月份开始连续发布5篇寻底系列报告，从产业资本、PE/VC  等多个角度探索新三板市场的底部。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）宏观层面来看，我们做了很多把新三板和创业板估值长期比较的工作，目前时点新三板的估值相当于创业板的2-3折，是最为低位的估值差了。
        同时微观层面，新三板的低估值公司已经初具规模，以静态市盈率15倍以下作为低估值的分类标准，我们看到在今年初低估值企业为550家，到11月末已经有920家企业，低估值企业占到拥有PE值企业的数量占比达到25%。大类资产的层面，我们比较发现新三板创新层的回报率已经在国内大类资产中具有明显优势投资者关注的市场是否因流动性不好，估值会逐渐走低？我们认为不会，因为大家都A股的发行市盈率约20倍，15-20倍是Pre-IPO市场的估值，我们把40倍以上称为二级市场。在过去一年中，新三板市场从2015年初较为狂热的二级市场状态（40-50X市盈率）回归到现在的类一级市场，如果按照今年底的年报数据估值，创新层估值整体在17-18倍，我们认为已经到达市场估值的底部，已经进入到黎明前夜阶段