产品技术升级和商业模式变革，厨电/生活电器市场份额集中和品类增加，龙头公司国际化和多元化战略推进，将提供确定的结构性投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】        投资要点：          行业展望：以普及为主的快速增长阶段进入尾声，但距离行业天花板仍有一定空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1、按照渗透率，城市家庭已经基本完成普及进入更新市场；与城镇相比，乡村市场空调保有量最低、增长潜力较大，冰箱和洗衣机尚有增长空间。2、行业具体增速，除城镇化和居民消费水平这些长期因素外，中短期还受到产业政策，地产周期，以及行业自身库存周期等因素影响。  传统大家电：产品技术升级催生结构机会。1、黑电:  硬件变化主要体现为大屏化、高清化、智能化，另一个重要变化就是商业模式，电视机和机顶盒正成为互联网视频的入口，尤其在客厅领域。2、白电：空调、冰箱和洗衣机最重要的变化是节能变频技术迅速渗透，关键零部件升级将提供全新市场空间，比如空调电子膨胀阀，冰箱变频压缩机，滚筒洗衣机变频电机等。  厨电/生活电器：市场份额向优势企业集中+新品类增加。厨电/生活电器更具行业成长空间，而且竞争格局相对分散，市场份额有望进一步向优势企业集中。另外一个逻辑就是新品类的扩张，尤其是满足"刚需"、产品价值高，且能与原有渠道产生协同的品类，比如嵌入式洗碗机和净水器。  国际化和多元化：家电企业的一个重要增长和投资逻辑。
        通过增加市场区域和/或业务范围驱动公司持续增长。全球化包括直接海外投资或收购国际同行，比如海尔对GEA的并购等；多元化主要是指非相关多元化，包括与其他行业合作或通过并购进入新兴领域，比如美的对库卡的要约收购等。  重点推荐：1、白电：首推增长稳健，积极布局国际化、多元化的龙头美的集团、格力电器，以及美菱电器和小天鹅；2、黑电：受益商业模式变革，具备竞争优势的创维数字、海信电器；3、厨电：行业龙头老板电器和华帝股份；4、零部件：受益产品技术升级的三花智控和华意压缩。          
        风险提示：终端需求疲软、行业竞争加剧、并购风险、市场风险等