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基础化工行业研究报告:华融证券-基础化工行业2017年投资策略:剔除噪点,业绩为王-161227

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2016-12-28 08:49:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁思德
研报出处: 华融证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 看好
研报大小: 756 KB 分享者: 风中****诺 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        结构调整仍在继续
        2016  年1-9  月,化学原料制品制造业实现营业收入6.29  万亿元,同比增长2.97%;实现利润总额3391  亿元,同比增长11.64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业利润增速仍高于收入增长,表明行业结构性调整成效明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016  年1-10  月化学原料及化学制品制造业的固定资产投资完成额为1.21  亿元,同比下滑3.27%。我们认为,这与低端产能的重复建设被有效遏制有关。
        上市公司表现分化明显
        2016  年1-9  月,中信基础化工行业实现营业收入5769  亿元,同比增长4.94%;实现归属于上市公司股东的净利润216  亿元,同比下滑6.47%。
        上市公司整体表现弱于行业整体表现,我们认为主要原因是在结构调整过程中,上市公司管理更加规范,也更加容易受到政策调整的影响,一些落后产能被逐步淘汰,新产能建设进度低于市场预期,因此前三季度表现整体弱于行业总体水平。统计结果显示,前三季度涂料涂漆行业收入增速高达98.94%,位居榜首,而锦纶行业收入增速仅为-21.91%,位居末席,不同行业之间表现分化明显。
        投资策略
        看好集中度不断提高、产业链持续完善的钛白粉行业,推荐佰利联(002601);看好受益于土地流转政策不断推进的农化行业,推荐金正大(002470);看好产品附加值较高,有一定抗周期性影响的精细化工及化工新材料行业,推荐康得新(002450)。
        风险提示
        1、政策风险;2、新产能建设不达预期风险;3、原油价格波动风险;4、安全生产风险。
        

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