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研究报告:东吴证券-月度策略:把握改革主线,重点关注国企改革、农业供给侧相关主题要点-170103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-3 15:08:21
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁文韬,陈显帆,曾朵红
研报出处: 东吴证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 795 KB 分享者: crookshanks 我要报错
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【研究报告内容摘要】

12 月金股回顾:显著跑赢指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12 月东吴10 大金股组合跌幅为2.94%,同期上证综指跌幅为4.5%,深证综指跌幅为6.54%,沪深300 跌幅为6.44%,中小板跌幅为6.23%,创业板跌幅为10.12%,组合显著跑赢指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,金利科技涨幅最高,为8%。
    宏观分析:通胀温和回升,信贷高位承压。1)11 月CPI 整体温和回升, PPI 提前冲进“3 时代”。但我们认为大宗上涨将不可持续,预计PPI 将于2017 年一季度见高回落。2)尽管随着年末双节的到来,消费需求旺盛,但是从明年看,房地产销售明显降温带动家具、建筑材料等相关消费持续回落,汽车销售高基数叠加购买力提前透支,未来下行压力依然较大。3)本月房贷坚挺、表外融资数据异常回升。我们预期随着房地产调控效应逐步体现,居民中长期贷款将逐渐下滑。当前债市主线逻辑仍然是金融去杠杆周期。我们预计本轮债市调整可能持续到2017 年1 季度,2 季度后有望迎来债市的交易机会。4)工业企业利润增速回升受益于补库存带来的量价齐增,随着2017 年一季度PPI 见顶回落,预计由主动补库存转为被动补库存,企业盈利将面临减速风险。
    策略:把握改革主线,重点关注国企改革、农业供给侧相关主题。1)我们认为2017 年股市的主线仍然是改革。2017 年推动“三去一降一补”将取得实质性进展,完成市场“出清”和新的增长动力逐步恢复。2)我们建议重点关注农业供给侧改革,可切实带动农业信息化和高端农机行业的发展,土地流转实现土地资源的有效分配,推进农业规模化生产,有力推动农企土地价值重估,将利好农业技术服务和农村金融。3)我们建议持续关注国企改革,关注军工混改、建筑行业国改以及债转股相关标的。4)此外,电子行业较为值得关注,明年是苹果公司成立十周年,且将发布IPHONE8,这将成为电子产业链的一个催化剂。5)看好券商板块,建议左侧布局,券商板块向下具有防御性,向上具有领涨属性和高弹性,性价比高。
    

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