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医药行业研究报告:光大证券-2017年海外医药行业投资策略:布局“政策大年”-170104

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2017-01-04 11:49:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李君周
研报出处: 光大证券 研报页数: 39 页 推荐评级:
研报大小: 2,555 KB 分享者: 杨**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2017新起点:从2015年开始,医药行业进入优化调整期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】15-16年行业增速触底、各地招标推进、政策密集发布、药监系统改革,医药行业正在向正确的方向走,从17年开始进入布局时期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        17年重点关注:医保目录调整优先评审等创新药新机遇、一致性评价推进对仿制药行业的影响、两票制带来的商业变革  
        药占比继续降低:基本医保覆盖率已达98%以上,向上空间有限。
        医保入不敷出初见端倪,仿制药及辅助用药承受更大的价格压力。
        中国药品收入在医院占比高达40%~50%,未来仍有继续降低的可能。
        三明医改模式目标,药品、耗材的直接费用比重降低到30%以下。  ?关注创新药的新机遇:跟随仿制海外新药的,在海外比较成熟的靶点和作用机制的基础上,做结构修饰产生一系列的Me-too,Me-Better药物。国内创新研发集中:肿瘤、糖尿病、类风湿、肝病(也是欧美近20年大热的研究领域)。关注我国创新药在17年进入新版医保目录带来的放量机会以及在众多药品审批积压中获得优先评审的机会。  ?一致性评价淘汰部分药企,提高药品质量:一致性评价由国务院推动,力度超前,与辅料关联评审、临床自查等政策一起为行业去产能,减少低端重复批件,提升国内仿制药质量水平。预计受影响的文号大约有5-6万多个,几乎国内所有的仿制药企业都会受到影响。参考日本历史情况,日本药企的数量也从1975年的1359家减少到2011年的约300家,药品批号也大幅减少。一致性评价拉开国内仿制药供给侧改革大幕,对行业影响深远。  ?自下而上寻找成长股,推荐标的:  
        联邦制药(3933.HK)、石药集团(1093.HK)、环球医疗(2666.HK)、东阳光药(1558.HK)、同仁堂科技(1666.HK)  ?风险提示:政策风险,产品推广不及预期  
        

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