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研究报告:渤海证券-期权1月第1周周报:成交热度持续下降,投资者情绪较为中性-170105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-5 16:13:36
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 祝涛
研报出处: 渤海证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 11
研报大小: 514 KB 分享者: hosoo001 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    50ETF震荡上扬,隐含波动率差值小幅扩大 
    2016年12月29日至2017年1月4日,50ETF震荡上扬,期间上涨1.57个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】波动率方面,50ETF波动幅度继续下滑,上周日均振幅为0.91%,较前周减少0.14个百分点,日内已实现波动率均值为8.73%,较前周减少0.86个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 上周50ETF期权的隐含波动率总体也是同步走低,其中认购期权加权平均值为12.6%,较前周减少3.8个百分点,认沽期权加权平均值为17.2%,较前周减少3.1个百分点,二者隐含波动率差值小幅扩大,目前为-4.5%。 成交热度持续下降,投资者情绪较为中性 
    成交量方面,由于市场波动幅度的降低,期权市场成交热度再度下降,上周日均成交37.8万张,较前周减少14.6%。 期权投资者情绪方面,认沽-认购隐含波动率差值上周周中一度收敛接近于0,但在周三再次扩大,总体较上周扩大了近1个百分点,目前无论是近月合约还是远月合约均是认沽期权隐含波动率较高,相比于上证50指数期货,期权市场的贴水幅度要稍小一些;隐含-实际波动率差值上周一直保持在较高的水平,但总体稍有回落,投资者对后市的不确定性仍存在一定的担忧情绪;认沽-认购成交比上周再次出现较为明显的下降,已降至近期的中等水平,持仓比则是在12月合约到期后变化不大,目前处于历史较低水平;上周波动率指数(iVix)大幅下降,较前周减少3.54个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期明显降低,情绪上较为中性。 现货市场活跃度降低,建议持有日历价差组合 
    上周上证50指数震荡上扬,但成交活跃度持续走低,成分股成交量已是连续五周出现下滑,整体较前周减少10.9%,上证50波动率也已降至近期的低点。从市场内部结构而言,上周成分个股的波动率总体上仍处下滑趋势中,其走势相关性则变化不大,总体来看市场波动率短期反弹的动能不高,因此建议投资者持有日历价差组合,考虑到市场流动性水平的下降,投资者也可以在投资者情绪大幅变动时择机买入跨式组合。 

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