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研究报告:东证期货-上证50ETF期权周度报告:50ETF震荡上行,牛市价差策略一周盈利2.5%-170109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-10 9:02:16
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 田钟泽
研报出处: 东证期货 研报页数: 11 页 推荐评级: 37
研报大小: 844 KB 分享者: sxlaodao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    ★50ETF本周震荡 上行,上证50股指期货基差水平缩小本周50ETF 震荡上行,标的的成交量先涨后跌,较之前的高位下跌明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12 月下旬这段时间上证50 股指期货波动幅度变小,并且基差进一步缩小,逐步向0 靠近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    ★期权成交量县涨后跌,持仓量认沽认购比明显反弹期权的成交量本周起伏较大,周二由于涨幅较大导致期权交易量也比较大,其余时段则相对少一些。持仓量认沽认购比逐步企稳,本周明显反弹,后续可能震荡走高。
    ★波动率水平本周震荡下行,波动率未来可能偏震荡短期历史波动率水平本周先涨后跌。中期和长期历史波动率则变化不太明显。从短中长期来看,目前的波动率并没有明确的走势,可能偏震荡。目前的波动率在14.5%左右,波动率锥显示偏低,且已经接近历史最低水平。
    ★投资建议
    目前的波动率水平已经接近历史最低水平,未来下跌空间有限,加之年前交投可能趋于平淡,因此波动率可能维持在目前水平震荡。从交易量P/C 来看,目前已经从高点回落,而从持仓量P/C 比来看,目前已经开始持续企稳,这表明机构资金持续入场的态势。因此综合来看,50ETF 相对偏乐观,未来可能震荡上行。策略推荐继续使用行权价为2.25 和2.2 的1 月认沽牛市价差策略以及使用1 月和2 月2.3 合约的日历价差策略。未来标的可能偏震荡,因此继续推荐行权价为2.25,2.3 和2.35 的蝶式价差策略。
    ★风险提示
    目前波动率水平较低,谨防波动率跳升风险。
    

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