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钢铁行业研究报告:广发证券-钢铁行业供给侧结构性改革系列之十九,从区域层面探析去产能进程:2016年已退出产能达8166万吨,2017年为攻坚之年,重申看好供给侧改革投资机会-170109

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2017-1-10 14:03:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李莎
研报出处: 广发证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 46
研报大小: 727 KB 分享者: CFAPENGZHOU 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    核心观点:
    从区域层面探析钢铁行业供给侧结构性改革进程
    地方政府制定的去产能目标的总和远超国家发改委制定的4500 万吨产能规模,4500 万吨的去产能任务早已于2016 年10 月完成任务,本文将重点分析从区域层面来考虑钢铁行业2016 年供给侧结构性改革进程及对2017年进程进行展望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    回顾2016:退出炼钢产能8166 万吨、为发改委目标的1.81 倍,各地区完成情况各异
    我们曾在2016 年12 月5 日发布的《供给侧结构性改革系列报告之十四:“十三五”规划要求2016 年全面关停落后及“地条钢”等设备促任务超量完成,环保等措施并举加速去产能,坚定看好供给侧改革》中对2016 年各省市具体到企业的化解过剩产能计划进行统计,统计结果表明:落实到具体企业的2016 年去产能目标共计8689 万吨(甘肃省所公布去产能目标300 万吨计划在2020 年之前完成),该目标为发改委制定目标的1.93 倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    截止目前,河北、江苏、山东、辽宁等26 省(直辖市、自治区)均已已通过政府门户网站等官方渠道公布2016年去产能任务完成情况。结合各省市披露的2016 年去产能任务完成情况,我们筛选出退出的钢铁产能中的炼钢产能数据,并将该数据进行加总可以得知:
    (1)总量目标:2016 年全年实际退出炼钢产能达到8165.55 万吨,任务完成量为发改委制定目标的1.81 倍。
    (2)各省市如若按照自身设定目标来进行比较:1、超额完成规划任务的有:山西、湖北、江苏、广东和浙江;2、完成规划任务的有:安徽、福建、广西、贵州、河南、黑龙江、吉林、江西、内蒙古、山东、山西、四川、新疆、辽宁、青海和天津;3、未按规划完成任务的有:湖北、河北、重庆、甘肃和云南。
    2017 年展望:钢铁行业去产能攻坚之年,压减产能将不少于2016 年
    2016 年12 月14 日至16 日,中央经济工作会议中明确指出,去产能方面,要继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能。这意味着,国家下一阶段的去产能工作,仍会按照“十三五”的要求执行。
    国家发改委产业协调司巡视员夏农在2016 年11 月9 日在全联冶金商会去产能促转型研讨会上表示,“如果说2016 年是钢铁三年去产能的元年,那2017 年将是钢铁去产能的攻坚之年。”这意味着2017 年将继续推进钢铁去产能。同时,夏农表示,目前发改委在组织编制去产能实施计划,2017 年压减产能不少于2016 年,将是钢企去产能攻坚克难的阶段。
    投资建议:供给侧改革和国企改革将加速推进,坚定看好钢铁行业投资机会
    供给侧改革和国企改革加速推进,建议重点关注龙头钢企:宝钢股份、武钢股份、河钢股份、首钢股份、鞍钢股份等。建议关注区域性受益标的:南钢股份。
    此外通过电价加价的量化分析我们可以看到,差别电价、阶梯电价等对于长材企业的吨钢生产成本影响更为显著,建议关注长材占比高的优质钢企:三钢闽光、凌钢股份。
    风险提示
    供给侧结构性改革进程低于预期;国企改革进程低于预期;宏观经济下行、需求低迷导致行业盈利继续寻底;海外矿石巨头联合限产保价。
    

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