经历11  月的温和调整之后，12  月的债市在资金面持续紧张和信用事件发酵的影响下恐慌情绪浓厚，10  年期国债收益率自12  月初的2.98%上行至12  月中下旬的3.37%，各期限信用债收益率上行100  个BP  左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】之后，市场情绪略有缓解，10  年期国债收益率在12  月末回到了3.01%附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  基本面方面，11  月工业企业效益增长显示出加快的态势，PMI  持续回暖，PPI  继续加快增长，  经济基本面短期回暖。CPI  保持温和，上行风险有限。但债市去杠杆仍在继续。一方面，考虑到资产价格仍然高企，汇率贬值的压力仍在，货币宽松难以出现。另一方面，随着表外理财一季度纳入MPA  考核，理财资金的激进扩张会有所收敛，支持债券市场的配置资金需求将受到影响。  综合来看，虽然债市12  月的恐慌情绪已有消减，但债券市场重回牛市仍然路漫漫，债市仍需要谨慎。