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研究报告:川财证券-2017年1月9日至1月13日周报(第14期)行业景气跟踪周报:价格上涨的逻辑走到哪里?-170109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-11 11:28:50
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李皓舒
研报出处: 川财证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 0
研报大小: 1,721 KB 分享者: caonima 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    核心观点
    价格上涨的逻辑走到哪里?——关注服装类上市公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从去年至今,成本驱动通胀的现象逐渐显现,由煤炭、商品、化工逐步扩散到其他领域,目前原棉期货价格、棉纱和涤纶价格都处于价格上涨通道。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为在成本驱动的逻辑下,纺织服装行业值得关注,有如下几个理由:1)纺织服装行业的产成品存货处于历史低位,相对应的社零消费增长比较稳定,行业内的去库存已接近完成;2)纺织品原料的大幅上涨总是会带动服装价格的上涨,比如2009 年至2010 时期。原因与服装行业属于充分竞争类行业有关,行业只能通过成本转嫁的方式实现正常利润。目前纺织原材料指数大幅上涨,已与服装类产成品价格形成较明显的缺口,使得服装价格的涨价预期越来越强;3)纺织服装行业出口导向性质比较明显,人民币汇率变动等因素有助于改善其业绩;此外春节等假日消费的季节性因素在近期内将表现的比较明显;4)纺织服装类行业的整体估值目前还比较合理,申万一级指数纺织服装类自年初至今表现靠后,弱于沪深300 指数。
    一周景气变化:上游:焦煤期货价格跌幅分别在1.32%,焦炭期货价格小幅上涨0.92%,动力煤价格较上周上涨1.52%;WTI 原油小幅下跌0.35%; lme3月铜上涨1.43%,lme3 月铝上涨1.78%,lme3 月铅上涨2.73%,lme3 月锌上涨2.22%,lme3 月镍上涨2.39%,lme3 月锡上涨0.41%。中游:螺纹钢期货上涨1.57%,铁矿石期货下跌1.73%;纯碱上涨0.9%,丙烷上涨8%。下游:截至1 月6 日,仔猪价格为44.40(12 月30 日价格为42.21),价格上涨5.18%;生猪价格为18.14(11 月23 日价格为17.42),价格上涨4.13%。交通运输:截至1 月6 日,BDI 指数为963。上海出口集装箱运价指数SCFI 为968.4,周涨幅为1.76%。CCFI 综合指数806.26,小幅下跌0.006%。
    

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