数据:12 月 CPI 同比 2.1%(前值 2.3%),12 月 PPI 同比 5.5%(前值 3.3%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1、12 月 CPI 同比小幅回落 0.2 至 2.1%,略低于市场预期;CPI 环比涨幅 0.2%低于历史同期表现,主要受到食品弱势表现的拖累(环比仅0.4%),而其中气温偏高造成的蔬菜价格弱势上涨是食品中的主要拖累,此外非食品(环比 0.2%)表现强于历史同期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体看,(1)食品中蔬菜(环比 0.1%)、水产品(0.3%)、蛋类(-1.1%)涨势偏弱且表现不及历史同期,其他方面如肉禽(0.2%)、粮油、鲜果等环比温和上涨;(2)非食品方面,除衣着(-0.1%)偏弱外,其他方面普遍表现强于历史同期、且其中部分体现了 PPI 向 CPI 的传导,如交通通讯(0.5%)主因燃料上涨 3%、居住(0.2%)其中水电燃料上涨 0.4%,此外升级型消费方面表现稳健(家庭服务 0.5%、医疗保健 0.5%)。
2、PPI 加速回升,同比提高 2.2 至 5.5%创 2011 年 9 月以来新高,环比 1.6%创 2002 年有数据统计以来最高。PPI 强势反弹主因供给侧改革 、 需 求 平 稳 与 汇 率 贬 值 输 入 型 通 胀 带 来 的 生 产 资 料 持 续 强 势 回 升(环比 2%),其中偏上游的采掘、原材料(2.7%)持续回升显著;行业层面看,虽然煤钢焦、石油化工、有色链条环比涨势仍较为明显,但其中石油、铁矿钢铁涨势继续扩大,而煤炭、有色、水泥等链条涨势回落,尤其受油价上涨预期推动,价格上涨逐渐扩延到石化中下游行业;此外,值得注意的是,行业去产能与进口原料价格上涨推动造纸行业涨幅明显扩大,行业经营情况好转。
3、未来看,由于春节错位,食品、服务季节性上涨,预计 CPI 在 1 月回升至[2.2,2.5],2 月将明显回落至 2%以下。而 PPI 将延续上涨至6%左右,货币政策中性以及放宽对经济增长底线背景下,稳增长力度退居去杠杆防风险之后,今年生产资料价格涨势恐难延续 16 年的强势,预计 PPI 前高后低,一季度达到高点后逐季回落,全年平均水平在 2-2.5%之间。