去年  12  月PPI  通胀同比破5%，未来高点或破7%，逐步传导至下游，  CPI  近期仍上，但高点在下半年，或达2.7%，资产价格总体受限，但行业结构性机会继续显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】煤价影响滞后、石油周期确立、低基数、及贬值影响，一季度高点或破7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着煤价回调、基数渐起，二季度后或将回落，年底至约3.7%，全年或达4.5%。春节错位或推高1  月CPI，但菜价高基数拖累2-3  月CPI。PPI  终将传导、信贷多发、汇率贬值，二季度后CPI  上行压力大，全年或达2.6%。类滞胀下，"紧货币"不利资产价格。但从利润来看，石油、化工或将受益，钢铁、有色短期仍有改善空间，下游中家电、白酒、重卡、医疗服务、文娱教育旅游等涨价能力较强的行业亦将受益，而金属制品、机械制造、汽车制造、公共事业（电力热力燃气及水）等行业或将受损。