扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:民生证券-宏观专题研究:央企混改,模式、进展与投资逻辑-170111

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-12 8:26:27
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱振鑫
研报出处: 民生证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 115
研报大小: 653 KB 分享者: 粤台游击 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

    混合所有制改革的主要模式
    2014年之后新一轮混合所有制改革主要分为三种模式:员工持股(包括股权激励)、引进战略投资者、整体上市(包括借壳注资实现上市)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    员工持股
    员工持股是新一轮混改中的政策难点和重点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)自2008年国资委139号文以来,中央部委分别就员工持股已发布过四个规范性文件,依次是2008年国资委133号文对国有企业员工持股做出初步规范;2010年财政部联合一行三会发布财金[2010]97号文,对金融机构员工持股做出规范;2014年证监会发布的上市公司员工持股试点意见;2016年国资委133号文,对国有控股企业员工持股做出更详细的规范。中央企业中中国建材、中国华录、中国兵器装备等均在下属子公司层面开展员工持股。
    引进战略投资者
    引进战略投资者是98年国企混改主要采用的方式,在新一轮国企改革中,仍然有不少企业通过引进战略投资者进行混合所有制改革。只不过这一轮战略投资者引进目前多在子公司层面,央企母公司展示出引进战略投资者意向的较少。比如大唐集团下属新华瑞德公司就通过通过产权交易所公开挂牌的方式,完成股权转让和增资扩股。
    整体上市或借壳上市
    国企整体上市实现多途径的增资扩股也是混合所有制改革的方式之一。国企上市的途径主要有三种:一是母公司整体上市,如五大行、三大电信运营商均实现了整体上市;二是母公司不上市,旗下子公司均陆续上市,如中航工业;还有一些将公司资产注入已上市的子公司平台,变相实现整体上市,如中国电信、中国医药等。在新一轮的国企改革中,采用第三种方式借壳实现混改的公司较多,实现整体上市的央企只有邮储银行。
    投资标的筛选
    本文根据混改的七个重点行业(电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工)和国资委早期试点单位梳理了混改央企的相关上市公司标的。其中电力、石油天然气、铁路领域进展较慢,在今年可给予重要关注。同时,除了A股标的外,相关公司的港股标的也可给予关注。
    风险提示进展不及预期

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 5,553,019 份投研文档
云文档管理
友情链接
股票论坛财富赢家论坛财新网财经网CCTV股票价值中国网大宗商品网研究报告外汇谷华讯财经
财股网模拟炒股股市动态分析中国网财经叩富网财汇国际卓创塑料网信用卡信用卡论坛东方白银网
投资数据库 外汇通 方舟财经理财安心贷安盛天平外汇论坛贷款知识  金银岛财经钢联资讯
小额贷款房贷计算器国鑫黄金前瞻产业研究院赢家财富网网贷天眼现货白银明富金融
设为首页 加入收藏 联系我们 网站地图 反馈建议招贤纳士合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2017 Hibor.com.cn 备案序号:京ICP备14012269号-4 京公网安备:11011202001837
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!