扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

军工行业研究报告:中信建投-军工行业动态报告:科研院所改革进程和时间并不确定-170111

行业名称: 军工行业 股票代码: 分享时间:2017-1-12 9:50:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯福章,黎韬扬
研报出处: 中信建投 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持185
研报大小: 289 KB 分享者: joanna0108 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

    事件
    近日有媒体表示,军工科研院所分类改革方案已发至各大军工集团。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    简评
    1、科研院所改革进程和时间并不确定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016 年军工科研院所改制仅进入试点阶段,整体推远低于市场预期。2016 年1 月中旬,各大军工集团上报了下属研究院所分类方案;2016 年3 月中旬,国防科工局发布《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查工作管理暂行办法》,规范涉军企事业单位改制、重组、上市及上市后资本运作行为; 2016 年6 月中旬,选取了约40 家院所进行改制试点,目前仍处于试点期。据了解2016 年初军工科研院所分类改革初步方案已经制定,经证实军工集团近期并未收到新的方案,我们将持续跟踪军工科研院所改革最新进展。
    2、“有序过渡,稳步推进”是军工科研院所改制的指导原则。在军工科研院所的改制进程中,总体方案和配套政策是指导改制实施的总纲要。依据我们对历年来事业单位改制政策的梳理,我们认为军工科研院所的改制方案或将与之前政策保持一致,同时考虑到军工科研院所的特殊情况,在某些领域可能会有适当调整,但总体秉持“有序过渡,稳步推进”的原则。【详见我们年度策略报告《机会与陷阱》。】
    3、电科、航天科研院所注入测算空间最大。从政策和操作层面来看,中国电科核心资产注入进度或将领先于航天集团。我们认为,如果院所改制在2017 年实现新进展,电科系旗下相关公司有望率先受益,建议重点关注杰赛科技、国睿科技和四创电子。
    【2016 年我们曾对科研院所做过最深入的研究、调研和分析,主要情况和结论参见我们科研院所改制报告《院所改制发令枪响,电科航天弹性最大》。】
    4、今年年初以来中证军工指数已上涨5.72%。我们认为,主要是因为:(1)大盘反弹。军工板块2016 年整体机会不大,中证军工指数跌幅24.75%,跑输同期上证综指11.6 个百分点,而今年年初以来,上证综指上涨2.12%,军工板块随大盘反弹而反弹;
    (2)混改主题,船舶、兵器、兵装轮流炒作。2016 年12 月召开的中央经济工作会议上,混改再次被提上日程,军工作为混改的七大重点试点领域之一,中国核建和中国船舶已被列为首批试点。近期兵器集团、兵装集团混改意见相继发布,直接带动板块走强,尤其是其中业绩较差、估值较高的民品小市值公司涨幅居前。我们认为,混改市场关注度高,未来不排除其他军工集团可能发布混改文件,但仅带来非基本面的【短期】行情。随着混改不断推进,在相关政策实质落地前,相关主题投资或将以脉冲形式持续较长时间。【详见我们点评报告《兵器集团印发《关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》,或将带来非基本面的短期行情》。】
     5、17 年观点重申:2017 年军工板块机会与陷阱并存,整体行情好于2016 年,但不能预期过高。主要原因在于(1)国防预算增速大概率维持7-7.5%左右的低增速,军工新品研发和列装将继续受到不利影响;(2)和平与发展仍是当今时代主题,周边局势紧张仍呈常态,但不会发生战争;(3)军工体制改革整体低于预期;(4)军队体制改革中短期影响相关公司业绩,压制因素或将持续到2017 年底;(5)军工板块估值水平较高,市场风险偏好降低,融资融券新政削弱板块上涨动力。关注新产品列装/老产品换代,军民融合改革深入推进等投资机会;规避周边局势紧张构成的短期刺激、央企资产证券化等陷阱。【详见我们年度策略报告《机会与陷阱》。】

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 5,864,465 份投研文档
云文档管理
友情链接
股票论坛财富赢家论坛财新网财经网CCTV股票价值中国网大宗商品网研究报告外汇谷华讯财经
财股网模拟炒股股市动态分析中国网财经叩富网财汇国际卓创塑料网信用卡信用卡论坛东方白银网
投资数据库 外汇通 方舟财经理财安心贷安盛天平外汇论坛贷款知识  金银岛财经钢联资讯
小额贷款房贷计算器国鑫黄金前瞻产业研究院赢家财富网网贷天眼现货白银明富金融
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议招贤纳士合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2017 Hibor.com.cn 备案序号:京ICP备14012269号-4 京公网安备:11011202001837
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!