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铁路设备行业研究报告:华创证券-铁路设备行业中车特供美国134辆地铁车辆点评:轨交设备“一带一路”北美市场持续推进-170112

行业名称: 铁路设备行业 股票代码: 分享时间:2017-1-12 15:20:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李佳,鲁佩
研报出处: 华创证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐74
研报大小: 600 KB 分享者: dailping 我要报错
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【研究报告内容摘要】

     事项:
     美国马萨诸塞州捷运署(MBTA)近日决定,将向中国中车股份有限公司增购134辆新地铁列车,总价接近2.7亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 主要观点: 
    1.无需招标,中国中车成唯一符合MBTA采购要求地铁车辆供应商 因本次地铁列车采购属2014年波士顿地铁列车增购项目,且符合MBTA采购要求的地铁列车只有中国中车能够提供,所以MBTA决定不再启动招标程序。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该程序完全合法。  本次增购列车将在中国中车位于马萨诸塞州的斯普林菲尔德生产基地实现本地化生产。该生产基地于2015年9月3日奠基,预计2017年内建成。届时,波士顿项目两笔订单共418辆地铁将全部在这里生产。
    2.中国中车在美国地铁订单合计已达19亿美元,深耕美国基建市场未来有望拓展至高铁设备  目前中国中车在美国的地铁订单合计达18.67亿美元,主要有两笔:1)2014年10月,原中国北车以5.67亿美元中标美国波士顿红线和橙线地铁,共284辆地铁车辆。这是中国轨道交通整车装备进入美国的第一单,中国中车希望借此项目进入美国市场;2)2016年3月10日,中国中车联合体获得美国芝加哥13亿美元、共846辆地铁车辆合同,同时该订单也是当时中国中车地铁招标史上最大订单,由中车四方股份公司牵头在美国进行本地化生产。  高铁对美国出口也有望迎来突破:美国是仅次于中国的第二大铁路市场,奥巴马时代美国政府就正式推出了由11个客运走廊(21段线路)组成的全美高速铁路网计划,规划总长约15700公里。中国建设高铁的成本仅为美国加州的1/3优势明显,2015年9月17日中美成立了首个高速铁路项目合资公司,虽然合作暂时中止,但随着川普上台加码基建以及我国一带一路持续推进,政治、经济因素都利好中国轨交设备出口美国。  在美国轨道交通车辆和基建市场,中国中车是"一带一路"走出去最快的中国企业。2016年5月,中国中车首个海外一级子公司北美公司成立开始开拓北美市场,中国中车未来要继续深耕美国基建市场。 
    3.中车成为全球最高标准美国市场唯一指定供应商,将对后续出口多国轨交设备项目起到示范作用  我国轨交设备出口是一带一路投资的关键领域,随着中国中车成为唯一符合美国MBTA采购要求供应商,将对后续我国出口多国轨交设备项目起到示范作用。全球高铁规划超过4.3万公里,在建高铁超过2.8万公里,仅东南亚市场轨交项目总投资规模就接近9800亿;中俄、中泰高铁已经取得实质性进展,中老铁路正在加紧推进,中方也愿意积极地参与新马高铁的竞标。  中国中车将继续拓展海外市场,预计中国中车"十三五"期间海外市场订单总量要比"十二五"期间翻一番,到2020年中国中车海外订单总量要达到150亿美元左右。   
    4.投资建议:预计今年高铁招标恢复,城轨投资仍处高速增长,海外市场拓展良好,我们坚定持续看好轨交板块高景气性,维持中国中车推荐评级,并推荐核心零部件企业永贵电器、鼎汉技术、春晖股份、海达股份、运达科技、辉煌科技、神州高铁、康尼机电(停牌)等。
    5.风险提示:  轨交设备出海不及预期
    

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