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研究报告:财富证券-2016年12月外汇储备数据点评:央行干预操作和估值效应共同导致外储减少-170108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-12 15:20:56
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 周洁
研报出处: 财富证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 13
研报大小: 424 KB 分享者: bjwei66 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    投资要点
    12 月外汇储备减少411 亿美元,估值效应和央行在外汇市场的干预操作,是导致12 月外汇储备减少的主因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    交易因素:预计耗费外储600 亿美元左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,由于12 月美联储加息导致人民币对美元贬值预期增强,但同时央行也强化外汇管制措施,预计企业和居民的银行结售汇逆差不会扩大,大概在150 亿美元左右;管制措施的强化,有助于避免外储消耗过大,以实现保储备目标,预计央行外汇市场干预损耗450 亿美元左右。
    非交易因素(即估值效应):预计减少外汇储备315 亿美元左右。
    一是价值重估,12 月美国国债收益率环比上涨0.28%,债券价格下跌,预计导致我国外储减少154 亿美元左右,加上国债应计利息收入约93 亿美元,共导致外储减少61 亿美元左右;二是汇兑损益,12 月美元指数环比上涨2.1%,导致非美元资产兑换为美元时产生汇兑损益,预计我国外储减少约254 亿美元。
    预计11 月贸易顺差500 亿美元左右。
    由于当前货币政策的主基调为降杠杆防风险,近期外汇流出预期增强,短期国内流动性将维持紧平衡状态。
    

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