扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

房地产行业研究报告:光大证券-房地产行业动态报告:破立之间地产短期谨慎,长期关注土地资源、存量运营和地产基金-170111

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2017-1-12 15:33:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈浩武
研报出处: 光大证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 中性(下调)43
研报大小: 2,164 KB 分享者: phillip0423 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

    ◆宏观经济类滞胀大背景下,房地产政策面资金面均不断收紧
    2017 年宏观经济“类滞胀”态势更明显,地产与金融过度扩张拖累潜在增长,政策面加强房地产调控,防范金融风险,严控资产泡沫;资金面央行保持货币政策稳健中性;继银行和债券市场融资遭遇收紧后,证监会收紧热点城市房地产基金资管项目,对底层资产进行穿透管理;信用收紧,融资受阻,销售下滑,资金密集型房地产整体面临巨大的资金链压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    ◆近期各城市场表现不尽相同,上海深圳量价齐跌,重庆投机需求放量北京首套房贷利率上调至9 折;上海集中清查“类住宅”建设及销售,2016 年12 月上海新建商品住宅成交面积同比下跌68%,成交均价约4.3 万元/㎡,环比下滑10.4%;2016 年12 月深圳商品住宅成交面积同比下跌70%,成交均价连续3 个月维持5.5 万元/㎡;重庆2016 年10 月商品住宅销售面积环比9 月跳涨86%,12 月成交均价约7285 元/㎡创历史新高;重庆市国土房管局三大措施严控房价;重庆市房地产商会建议按建筑面积售房;西安与嘉善成交放量启动限购政策。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    ◆2016 房企超千亿12 家,超百亿131 家,并购整合加速中指数据显示,2016 年中国房企销售额超千亿12 家,前3 强销售总额超过1 万亿;超千亿12 家(2015 年7 家),超百亿房企达131 家;TOP100 房企门槛提升至166 亿(2015 年为104 亿);2016 年中国房企并购支出超过420 亿美元,同比增加32%,房企并购整合加速。
    ◆投资建议:短期谨慎,长期关注土地资源、存量运营和地产基金长期来看,中国城市化进入下半场,城市发展模式和房企盈利模式全面转变。从“产销模式”向“资管模式”转变,从“买地造房卖房”向“资产整合优化运营”转变,行业面临全面转型,三类公司长期看好:一是重资产的土地资源掌控者;二是多种细分市场的轻资产专业运营商;三是精通地产投融资和证券化产品设计的房地产基金类公司。
    短期对房地产行业持谨慎态度,货币稳健中性,汇率逆转资本外流,通胀隐现利率提升,公司机会大于行业机会,事件性机会大于趋势性机会;收入端见顶,成本端居高不下(土地/人工/大宗),融资雪上加霜,房地产行业净利润率将继续承压;下调行业评级为“中性”。
    破立之间寻找相对确定点,建议关注以下标的:1.土地存量价值重估,旧城改造更新提速(招商蛇口、华夏幸福、华侨城);2.存量运营商和城市运营商雏形(陆家嘴、招商蛇口);3.地产基金和证券化创新先锋(嘉宝集团);4.未受调控影响,价量温和放大,业务结构均衡二三线地产(宁波富达)。
    ◆风险分析:
    人民币汇率贬值与资本外流加剧;通胀加剧导致央行被迫加息;销售持续萎缩导致房企出现大面积资金链断裂。
    

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 5,850,947 份投研文档
云文档管理
友情链接
股票论坛财富赢家论坛财新网财经网CCTV股票价值中国网大宗商品网研究报告外汇谷华讯财经
财股网模拟炒股股市动态分析中国网财经叩富网财汇国际卓创塑料网信用卡信用卡论坛东方白银网
投资数据库 外汇通 方舟财经理财安心贷安盛天平外汇论坛贷款知识  金银岛财经钢联资讯
小额贷款房贷计算器国鑫黄金前瞻产业研究院赢家财富网网贷天眼现货白银明富金融
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议招贤纳士合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2017 Hibor.com.cn 备案序号:京ICP备14012269号-4 京公网安备:11011202001837
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!