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研究报告:中信期货-农产品策略日报:阿根廷降雨超量引发市场担忧,连豆粕跟随美豆反弹走高-170112

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-12 15:37:42
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 513 KB 分享者: li****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:巴西大豆丰产与阿根廷大豆减产多空对冲,料油脂价格震荡偏强
        (1)船运调查机构SGS发布的数据显示,2017年1月1日至10日期间马来西亚棕榈油出口量为338,777吨,比12月份同期的出口量增长10.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        (2)巴西农业部下属的国家食品供应公司(CONAB)周二发布报告,将本来就是创纪录水平的2016/17年度大豆产量进一步上调至1.038亿吨,比上年提高8.8%,比CONAB上月的预测值调高了135万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)调高原因在于天气条件良好。
        (3)美国田纳西州私营分析机构Informa经纪公司发布报告,调低了2016/17年度阿根廷大豆产量预测值至5500万吨,比早先预测值低100万吨。
        (4)买家追涨谨慎,昨日豆油总体成交不多,仅部分价位相对低的油厂吸引一些采购,昨日国内主要工厂散装豆油成交总量13700吨,相比之下,前日成交8630吨。在棕榈油市场,昨日沿海地区主要油厂及进口商仅成交6500吨,据我们统计,2017年1月1日-11日棕榈油日均成交仅2128吨。
        逻辑:国际市场,虽然12月马棕库存出现意外增加,但1月上旬马棕出口较同期有所上升,加之棕榈油季节性产量下降产量周期延续,供应偏紧继续支持其偏强运行。大豆市场,巴西大豆丰产预期日益明朗打压大豆价格。不过,阿根廷由于干旱问题导致预期产量下调,加之全球油籽消费预期稳定增长,支撑油脂价格。
        国内市场,上游供应,油脂整体库存环比呈现上升,令油脂价格回调压力  上升。但目前预计三大油脂库仍处于低位水平。下游消费,目前下游企业在价格低位成交改善,但高位仍多谨慎观望,且倾向豆、菜油品种,而棕榈油消费清淡局面难改。综上,在诸多多空因素博弈的情况下,在油脂消费旺季,预计油脂价格仍将延续震荡偏强格局。不过需要警惕巴西大豆丰产所带来的阶段性回调压力。
        

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