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机械军工行业研究报告:太平洋证券-机械军工行业周报:混改预期升温,兵器集团有望率先突破-170109

行业名称: 机械军工行业 股票代码: 分享时间:2017-1-12 15:40:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘倩倩
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 看好143
研报大小: 1,145 KB 分享者: 星辰雨溪 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    兵器工业集团发布混改指导意见
    近日,集团公司印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》,将推动完善现代企业制度,健全公司法人治理结构,促进企业转换经营机制,放大国有资本功能,实现国有资本保值增值,实现各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国兵器工业集团作为我国陆军武器装备研制发展主体和三军毁伤与信息化装备研制发展的骨干力量,经过多年整合已将原有110 多家成员单位重组为30 多个专业化的子集团,形成了重型机械与装备、石油化工与特种化工、光电信息与新材料、海外战略资源等几大业务板块。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2014 年7 月,集团董事长尹家绪提出要大力推进法律和政策框架下的“无禁区改革”,并且印发了《集团公司全面深化改革领导小组2014-2015 年工作要点》,明确了军品科研管理体制改革、总部精简审批事项改革、混合所有制和骨干人员持股激励试点等主要任务。目前,兵器工业集团的资产证券化率仍处于25%左右的较低水平。我们认为,随着军工领域混改预期不断升温,兵器工业集团“无禁区改革”有望加速推进,集团公司各业务板块的整合力度和资产证券化率都将进一步提升,建议关注北化股份(002246)、北方股份(600262)和长春一东(600148)等。
    行业观点
    国防军工板块:军工混改有望在政策利好的持续推动下成为贯穿全年的确定性投资主题。我们认为,军工混改将在集团公司旗下以民品业务为主、军民融合程度较高的竞争性领域率先取得突破,但是对于涉及国家安全的核心军品等垄断性领域在短期内仍然难以进入。因此,在军工混改主题投资方向的选择上,我们推荐军工集团旗下以民品业务为主、涉及非核心军品业务的相关上市公司,建议关注:北化股份(002246)、北方股份(600262)、长春一东(600148)。
    中长期看好受益于国防信息化建设、军民融合深度发展、业绩确定性增长的企业,重点关注:全信股份(300447)、通达股份(002560)、中直股份(600038)。
    智能装备板块:3C、锂电池行业自动化设备需求旺盛。我国工业机器人密度仍低于世界平均水平,具备增长空间。现阶段行业出现明显分化,3C、锂电池自动化设备景气度高。我国3C 行业自动化率低,增长空间大,我国3C 制造企业通过提升自动化率降低成本意愿明
    显,使得3C 行业自动化设备需求快速增长。同时,3C 产品和技术更新换代快速,带来更多的3C 自动化设备更新换代需求;我国企业在3C 自动化设备行业具备竞争力,并在积极进入OLED 高端市场行列。在新能源汽车等下游需求旺盛的背景下,锂电池企业固定资产投资快速增长。高工锂电预计2016 年锂电设备市场规模在130 亿以上,同比增长66.7%;到2020 年锂电设备市场规模356 亿元,国产设备产值将达到285 亿元。锂电池自动化设备企业受益下游需求旺盛拉动,业绩有望继续快速增长。建议关注:智云股份(300097)、赢合科技(300457)、先导智能(300450)。
    油气装备板块:油价回升或现抄底良机。十五年来OPEC 与非OPEC国家首次达成全球减产协议有望显著加快原油供需平衡节奏。我们认为整个油气产业链将随着油价的逐步反弹在2017 年下半年完全进入景气周期。另外,原油价格由2016 年的最低点反弹超过80%,以美国为首的油服企业已经率先展开新一轮的增产,活跃钻井数显著攀升,油气设备企业下游需求将快速改善,多数企业有望于明年实现扭亏为盈。基于整体油气市场景气周期的到来,重点关注在市场冰点时期积极延伸产业链、加速海外布局并购的优质标的。建议关注:惠博普(002554)、杰瑞股份(002353)。
    铁路设备板块:关注一带一路和铁路后市场。首先,政策利好+投融资改革助力城市轨道交通进入黄金发展期。我国目前城轨仍处于发展初期,在北上广深等一线城市,城轨客运量占公共交通客运量比例仍比发达国家主要城市少40 个百分点。而且我国幅员辽阔,城市人口密度较高,随着城镇化的继续深入,达到或具备修建城市轨道交通的城市将快速增长。其次,高铁正在形成出海+进口替代双轮驱动模式。一方面,据SCIVerkehr 的预测数据显示,到2025 年,海外高铁修建计划将达1.7 万公里,整体市场空间巨大,而且高铁作为国家重点发展战略,出海优势明显。另一方面,我国高铁核心零部件目前主要依赖进口,但国产化发展已进入导入期,未来进口替代空间巨大。基于铁路设备行业背景,具备核心技术和较强“走出去”能力的企业有望脱颖而出,建议关注:神州高铁(000008)、鼎汉技术(300011)、康尼机电(603111)、永贵电器(300351)、华伍股份(300095)。
    

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