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强力新材研究报告:华泰证券-强力新材-300429-公告点评:业绩符合预期,关注新项目进展-170112

股票名称: 强力新材 股票代码: 300429分享时间:2017-1-12 16:41:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘曦
研报出处: 华泰证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持85
研报大小: 557 KB 分享者: seabird2010 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    2016 年业绩增长25%-45%,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    公司发布公告,预计2016 年归属上市公司股东的净利润为1.08-1.25 亿元,同比增长25%-45%,按照当前2.57 亿股的股本计算,对应EPS 为0.420-0.487 元,符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)按照前述预告区间,Q4 单季度净利为1355-3085 万元。
    多重因素推动业绩快速增长
    从2016 年全年来看,我们判断LCD 领域新产品放量、佳英化工并表以及非经常性损益(预计贡献1400-2000 万元,去年同期为517 万元)是业绩增长的主要因素。
    新兴领域持续布局
    公司在OLED 材料、IC 化学品等新兴领域持续布局:1)与台湾昱镭光电成立合资公司强力昱镭切入OLED 材料领域,目前强力昱镭光电已获得台湾主管机关行政许可;2)拟通过定增募资新建年产3070 吨OLED 显示及IC 材料项目(目前获得股东大会通过),聚焦OLED 显示及IC 材料等电子化学品中的新兴、高端领域,进口替代空间广阔,未来将构成公司重要的利润增长点。
    维持“增持”评级
    公司传统业务光刻胶相关产品有望持续承接海外产能,OLED、IC 等高端新兴材料领域布局持续推进,后续发展规划明确,随着新建项目的逐渐落地,公司将保持高速增长态势,我们维持公司2016、2017 年EPS 分别为0.46、0.61 元的预测(暂未考虑增发对于公司股本和盈利的影响),由于市场风格偏好变化,我们下调目标价格区间至35.0-38.7 元,公司是稀缺的OLED 材料和电子化学品方向性标的,且存在一定的外延预期,维持“增持”评级。
    风险提示:核心技术失密风险、新业务开拓不达预期风险、下游需求波动风险。
    

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