扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

万家文化研究报告:华创证券-万家文化-600576-赵薇高杠杆收购公司,抱有文化娱乐资产注入意愿-170112

股票名称: 万家文化 股票代码: 600576分享时间:2017-1-12 17:15:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢晨
研报出处: 华创证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐74
研报大小: 508 KB 分享者: yingyan2248 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

     1 月11 日,公司发布“关于对上海证券交易所《关于对浙江万好万家文化股份有限公司权益变动信息披露相关事项的问询函》回复的公告”,披露了龙薇传媒30.6 亿收购公司资金的来源中30 亿为借款;澄清龙薇传媒与阿里系并无关联,不承诺资产重组,但抱有通过注入文化娱乐资产为全体股东带来良好回报的意愿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    1.赵薇以50 倍高杠杆受让公司29.13%股份,成为实际控制人2016 年12 月23 日,公司大股东万家集团与赵薇控制的龙薇传媒签署股份转让协议,将其持有的万家文化1.85 亿股(占比29.13%)以30.6 亿元的价格转让给龙薇传媒,公司实际控制人将变更为赵薇。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    龙薇传媒的30.6 亿资金来源中,向股东赵薇借款6000 万元,向第三方借款15 亿元,向金融机构股票质押融资约15 亿元,若以股东赵薇的6000万自有资金计算,实现了50 倍高杠杆收购。后二者的还款期限均为3 年,按照披露的10%和6%的年化利率,赵薇每年需偿还2.4 亿利息,3 年合计7.2 亿元。
    公告披露了赵薇与黄有龙夫妇的资产,涵盖股票、不动产、股权投资、影视、酒业贸易、4S 店等多个领域,总价达56.63 亿元,具有较强的资金实力,可确保后续还款的资金来源。
    2.龙薇传媒否认与阿里系有关联,暂不承诺资产重组
    龙薇传媒否认此次收购与阿里系有关联关系,目前无注入阿里系资产的计划。赵薇旗下符合文化娱乐资产的企业包括北京普林赛斯文化传播有限责任公司(持股70%,主营动画、综艺)和赵赵(上海)影视文化工作室(持股100%,主营影视剧)等,目前均不符合以重组上市方式注入上市公司的条件,龙薇传媒否认资产重组的说法构成承诺。
    除阿里影业之外,赵薇核心关联的文化企业还有唐德影视(持股1.46%,其兄赵健持股8.01%,主营影视制作)和合宝娱乐传媒(持股5%,主营影视剧制作)。
    3.投资建议:
    公司2016 年7 月拟收购隆麟网络和快屏网络100%股权进一步发展电竞产业,收购失败,转型艰难。公司现有业务包括互联网金融、动漫、游戏和艺人经纪,若赵薇成为公司实际控制人,通过其丰富的演艺资源和众多投资的文化娱乐资产,有望带领公司向文化娱乐产业更专业化发展,虽暂不承诺资产重组,但公司的长期发展值得期待。
    由于公司股权转让尚有不确定性,根据公司现有动漫、游戏、电竞二次元业务,我们预测公司2016-2017 年EPS0.27/0.32 元,对应PE68/58 倍,给予“推荐”评级。
    4.风险提示
    审批风险、后续经营不达预期风险。
    

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 5,658,824 份投研文档
云文档管理
友情链接
股票论坛财富赢家论坛财新网财经网CCTV股票价值中国网大宗商品网研究报告外汇谷华讯财经
财股网模拟炒股股市动态分析中国网财经叩富网财汇国际卓创塑料网信用卡信用卡论坛东方白银网
投资数据库 外汇通 方舟财经理财安心贷安盛天平外汇论坛贷款知识  金银岛财经钢联资讯
小额贷款房贷计算器国鑫黄金前瞻产业研究院赢家财富网网贷天眼现货白银明富金融
设为首页 加入收藏 联系我们 网站地图 反馈建议招贤纳士合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2017 Hibor.com.cn 备案序号:京ICP备14012269号-4 京公网安备:11011202001837
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!