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旅游行业研究报告:东莞证券-旅游行业2017年1月月报:春节假期将带旺旅游消费,板块1月表现可期-170105

行业名称: 旅游行业 股票代码: 分享时间:2017-01-13 14:18:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏红梅
研报出处: 东莞证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 802 KB 分享者: wan****905 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        12月市场走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月份,申万休闲服务业跑赢沪深300指数2.38个百分点(-4.75%  vs  -7.13%),涨幅在所有28个申万一级行业中排名第十六。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)四个子板块中,按涨跌幅高低排序依次是餐饮(-1.04%)>酒店(-2.71%)>旅游综合(-5.50%)>景点(-6.07%)。行业内涨幅前五的个股依次是云南旅游(27.07%)、三特索道(11.93%)、华天酒店(3.13%)、西安旅游(2.97%)和大连圣亚(1.98%);跌幅前五的个股依次是腾邦国际(-15.32%)、众信旅游(-14.09%)、凯撒旅游(-11.61%)、首旅酒店(-11.29%)和中青旅(-9.18%)。12月份休闲服务业的平均动态市盈率是43.92倍,较11月份的45.44倍略有下降;行业相对于沪深300指数的平均动态市盈率为3.55倍,略低于上月的3.65倍。    
        最新行业数据跟踪。入境游:  无论是11月单月数据还是1-11月累计数据,海南省、浙江省和黄山市接待入境游客人数均实现快速增长。其中,海南省的增速表现尤为突出。国内游:11月份,九寨沟景区接待的国内外游客数出现明显下滑;1-11月份,重庆市、黄山市、海南省接待的国内游客人数实现较快增长。出境游:上海市、浙江省的出国游客人数保持快速增长势头,但受地缘政治的消极影响,两地赴台湾旅游人数今年以来持续下滑。酒店:11月份,北京市、上海市的星级酒店、五星级酒店的RevPAR值均实现平稳增长,其中上海市的表现最优。免税:10月份,海南离岛免税商品销售额为4.45亿元,同比快速增长13.65%;购买免税商品的游客人数为14万人次,同比快速增长21.07%;人均消费额为3178.57元,同比下降6.51%。可见,10月份海南离岛免税品销售额的增长是靠购买人数增长所驱动的。    
        1月行业观点。在过去的12年中,休闲服务业在1月份的股价表现有7年强于沪深300指数。随着1月元旦小长假和春节假期的到来,旅游消费相对旺盛,板块表现值得期待。行业2016年业绩增速有所放缓,且行业的二级市场表现欠佳,全年呈现“小年”格局。若2017年天气条件稳定,预计2017年行业业绩有望实现恢复性增长,迎来相对“大年”。虽然2017Q1行业业绩面临2016Q1的高基数,但Q2、Q3有望迎来低基数增速反转。建议关注金陵饭店(业绩现拐点;养老养生地产项目值得期待;存在国企改革预期)、全聚德(新门店的陆续开业有望成为公司未来的盈利增长点)、中国国旅(2017年有望新开入境口岸免税店;三亚免税购物城业绩或将实现较快增长;国企改革稳步推进)、中青旅(乌镇门票提价预期强;古北水镇业绩持续爆发)、峨眉山A(积极打造休闲度假游项目;2017年游客人数有望实现较快增长)、黄山旅游(对外合作不断;积极整合周边旅游资源)、宋城演艺(宁乡轻资产项目有望2017年确认收入;丽江、九寨千古情门票提价利好业绩)和丽江旅游(玉龙雪山索道客流有望保持平稳较快增长;泸沽湖项目建设有望加速)  。    
        风险提示。  经济不景气或抑制旅游消费,天灾人祸等不可抗力事件发生。
        

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