业绩综述:上市券商12 月营业收入环比上涨、净利润环比下滑,2016 年全年业绩同比大幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市券商发布12 月财务数据简报,共实现营业收入200.15 亿元,环比增长13%,其中,18 家环比上涨,8 家环比下跌,国元证券、太平洋、东北证券涨幅居前;实现净利润48.70 亿元,环比下滑28%,其中,10 家环比上涨,16 家环比下跌,国元证券、太平洋、方正证券涨幅居前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据月报数据计算,2016 年上市券商累计实现营业收入1,970.07 亿元,同比下滑42%;累计实现净利润803.30 亿元,同比下滑46%;净资产为9816.18 亿元,环比增长2%,较2015 年底增长9.82%。
板块涨跌幅:12 月券商板块跑输大盘。12 月沪深300 下跌6.44%,券商板块下跌9.66%。
中介类业务:经纪业务交易量环比降低,投行业务股升债跌。
1、经纪业务:12 月日均股基交易额为5,108 亿元,环比减少25%,交易活跃度下降。2、投行业务:12 月股权融资3031 亿元,环比增加228%,其中,IPO 为265 亿元,环比下降14%,增发2766 亿元,环比增长348%;12 月债券融资740 亿元,环比下降68%,其中,公司债为620 亿元,同比下降65%,企业债为121 亿元,环比下降76%;12 月新三板挂牌413家,环比下降9%。
投资类业务:自营业务股债双跌,集合资管发行份额环比上升。
1、自营业务:12 月沪深300 指数为环比下跌6.44%;中债综合净价指数环比下跌1.48%。2、资管业务:12 月券商新发行产品488 只,环比增长63%,发行份额173.56 亿份,环比上升29%。
融资类业务:两融余额环比下跌,股权质押规模环比增长。
1、两融业务:截止12 月底,两融余额为9392 亿,环比下降4%,主要是受大盘交易量下跌的影响。2、股权质押业务:12 月,券商股权质押业务的标的证券参考市值为2168 亿,环比增加44%,市场份额为57%,较上月降低4 个百分点。
投资建议:券商股目前估值仍然较低,存在一定安全边际;且业绩随大盘企稳有所回升。我们维持行业“强于大市”的评级,短期建议关注以下几类公司:1、业绩表现较好的券商如:广发证券、海通证券、华泰证券;2、估值近历史底部的券商如:东方证券、兴业证券;3、次新股或流通市值较小的券商如:华安证券、第一创业、东兴证券;4、以券商为核心打造的金控平台,如越秀金融、国盛金控。
风险提示:宏观经济下行超预期、低利率风险、股市波动风险。