鸡蛋:现货大跌期价震荡偏强,远月升水继续扩大
1. 芝华数据显示,2016年12月全国蛋鸡总存栏量为14.29亿只,较11月减少3.13%,同比减少0.29%;在产蛋鸡存栏量为12.15亿只,较11月减少4.44%,同比去年增加2.73%;后备鸡存栏量为2.14亿只,较11月增加5.05%,同比大幅减少14.54%;育雏鸡补栏量较2016年11月减少1.46%,同比大幅减少14.61%;青年鸡存栏量较11月增加,增加10.74%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期公布的鸡龄结构数据显示,2016年12月幼雏鸡占比从上月的7.09%小幅下降至7.08%,青年鸡占比从上月的10%大幅上升至12.65%,主力产蛋鸡占比从上月的72.97%大幅下降至68.21%,即将淘汰鸡占比从上月的9.93%继续上升至12.04%;
2. 鸡蛋现货价格延续前期趋势,持续小幅走低,与上周五相比,主产区均价累计下跌0.17元/斤,主销区均价下跌0.06元/斤,贸易状况持续小幅恶化,走货正常,收货较为容易,库存小幅上升,贸易商看跌预期由强转弱,周末看跌预期减弱,其中东北与中南地区看跌预期较为强烈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)鸡蛋近月合约即将到期,远月期价先扬后抑,周三大幅上涨,随后下跌回到前期波动区间内,一周5月合约累计上涨49元,9月合约上涨86元;3. 按往年规律来讲,年前备货会带动需求至少环比增加,芝华数据显示12月养殖户大量淘汰蛋鸡,导致全部蛋鸡和在产蛋鸡环比大幅下降,供需则理应环比改善,现货价格理当上涨,但目前现货价格持续大幅下跌;
4. 现货价格持续下跌,而远月期价震荡偏强,使得远月期价对现货升水扩大,这源于对蛋鸡提前淘汰的担忧,主要原因是潜在的禽流感疫情和环保政策,我们参考博亚和讯和峪口禽业的数据来看,预计后期供需依然宽松,鸡蛋现货价格年后继续弱势可能性更大,因此,我们继续看空5月期价;
5. 但下跌节奏不确定性较大,从过往年份来看,鸡蛋5月期价年前和年后下跌均有出现,但本周鸡蛋期价突破又快速拉回到前期震荡区间,与过去两年颇为相似,从技术上看,5月合约小5浪下跌之后经过较长时间横盘震荡,年前下跌可能性加大;
6. 本周关注重点:根据供需预期和季节性规律,我们预计鸡蛋远月期价易跌难涨,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑持有前期空单;7. 风险点:潜在禽流感可能导致蛋鸡大量提前淘汰;环保政策如设置禁养区可能导致养殖户被迫退出蛋鸡养殖。