主要观点：
        一、海外：欧美股市高位震荡，特朗普首次记者会未提经济主张，美元、原
        油回落，人民币小幅回升，黄金及其他金属继续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】后续聚焦及特朗普  1月  20  日总统就职
        美元指数曾因预期特朗普首个记者会上将透露减税等刺激政策细节而上涨，但市场期待的刺激政策落空后，美元指数、原油价格回落，人民币汇率继续升至  6.84  附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）特拉普首次记者会未提供有关税改和财政刺激计划的任何信息，以及措施是否会实施，而更多的是谈到对“媒体虚假信息、制药公司对药品收取高价”的批评。下周四(1  月  19  日)美联储发布经济状况褐皮书，美联储主席耶伦将发表关于货币政策目标的讲话，可略窥全球经济状况，并推测未来货币政策差异。此外，后续聚焦及特朗普  1  月  20  日总统就职。
        其他资产价格方面，COMEX  黄金连续录得三周涨幅，本周+2.04%，LME  铜+5.63%，LME  铝  5.53%。
        二、临近春节食品价格小幅上行。后续资金面，考虑到“春节因素”叠加“月底效应”，且新股发行维持较快的速度，我们倾向于节前资金面维持紧平衡的概率较大
        随着全国各地天气陆续转冷，并叠加春节备年货的因素，国内蔬菜价格继续回升，猪价小幅上涨，食品价格整体呈现“稳中有升”的态势，市场对通胀的提防依旧较为警惕，预计  1  月份  CPI  同比或升至  2.5%附近。
        本周央行操作逆回购  5300  亿，逆回购到期  4300  亿，另外，MLF  净投放  2040  亿，由此刚刚过去的一周，央行合计净投放  3040  亿。后续资金面，考虑到“春节因素”叠加“月底效应”，且新股发行维持较快的速度，我们仍倾向于节前资金面维持紧平衡的概率较大。
        三、去年底业绩考核结束，且今年春节假期较早，机构投资者交易意愿不强，在市场赚钱效应不大的背景下，机构仓位向均衡点回归
        今年春节相比较而言，相对较早，且刚刚结束了去年业绩考核期，由此当前机构投资者交易意愿不强，沪深两市成交量金额日维持在  3600-4500亿。在市场赚钱效应不大的背景下，机构仓位向均衡点回归。从最新的一期仓位问卷调查反馈的结果来看，截至  1  月  22  日，本期跟踪的主要管理类产品，“股票型、混合型、绝对收益型”仓位变动分别为-0.43%、-0.58%、-2.34%。估计当前公募股票型产品仓位  83.22%，混合型产品仓位  79.79%，绝对收益型产品仓位  43.80%。
        四、聚焦地方两会以及  3  月  5  号“两会”，“防风险抑泡沫”与“深化改革”成为  2017  年“两会”的主基调
        近期各个部委、各地方省市主要部门均在忙于准备相关材料，备战“3月  5  日的中央两会”。其政策基调是强调  2017  年其首要任务是把防控金融风险放到更加重要的位置，货币政策定调为“稳健中性”，为结构性改革服务。
        “深化改革”将成为  2017  年经济工作的“重中之重”。根据  12  月召开的中央经济工作会议来看，2017  年改革中，将着重推进“过剩产能供给侧
        改革”、“农业结构性供给侧改革”、“国企改革（特别是混合所有制改革）”等三方面内容，为  A  股市场指引结构性投资方向。
        国企改革向“深水区”推进，“混改”的重要性不断抬升，并且进入落
        地阶段，央企混合所有制改革主要围绕“电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工”等  7  个领域展开，地方混合所有制改革主要针对竞争类的领域。2017  年国企改革将进一步深化，市场资金将反复青睐。
        “一号文”正式披露日益临近，预计在  1  月下旬或  2  月初。“农业结构性供给侧改革”与“土地制度改革”成为主要看点，农业细分领域，如“种业粮食、农垦、土地流转、农业现代化”等有望受到资金的关注。
        五、投资建议：预计  3050  点为  A  股阶段性底部：重申“春节前后为分水岭，而非当下”
        在去年  9  月份，我们市场策略《秋种冬收》中提示“九月下旬为布局期，十二月月为收获期，3200  点及以上市场风险大于收益”；在  2017  年的年度策略报告《唤醒春季躁动，配置通胀主线》中我们提到  A  股市场  2017年第一个阶段布局期在“3050”点附近，时间段在“春节前后为分水岭”。
        站在当前时点，我们仍强调“躁动会有，但不在当下”，勿需过早的“抢跑”。春节长假临近，市场对资金紧张的担忧依然存在，类滞胀的环境短期难以被证伪，同时  A  股板块上涨持续性差，导致多方无意在节前发动上攻。
        若从一个季度来看，我们预计  A  股市场企稳的时间窗口或在  2017  年“春节”前后，一季度  A  股指数波动区间（3000-3300  点）。
        在配置方面，除了“农业结构性供给侧改革、混改、通胀主线”外，我们建议关注受益于“原油上涨”的“上游油气生产、优质油服以及部分石化品种”，另外，“黄金”板块我们亦看好；主题方面，建议重点关注“新零售、一带一路、工业  4.0”  等。
        对于成长板块，目前依旧是处于偏左侧的阶段，建议耐心等待更多的确定性因素出现，勿需过早的参与。