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有色金属行业研究报告:联讯证券-有色金属行业:继续建议加仓铅锌铜钴标的、铝政策去产能预期升温-170116

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2017-01-17 09:22:31
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭佳楠
研报出处: 联讯证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,714 KB 分享者: hez****95 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资策略:仍建议加仓铅锌铜钴标的    铅锌:短缺逻辑仍在,基本面仍最好,仍建议加仓建新矿业(000688)、中金岭南(000060)和驰宏锌锗(600497)等标的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铜:基本面仍少量过剩20-30万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽川普记者会未提及基建支出、但需求改善预期强,且因近期印尼限制铜矿出口、2017年较多矿山需要进行薪资谈判等因素导致供给不确定性增加,铜基本面或有所改观,加之美元走弱,铜价上涨概率大。可加仓自产铜精矿20万吨/年的江西铜业(600362)。铝:政策去产能预期升温,短期内有利于价格上涨。对行业基本面影响有限,但不排除政策进一步加码可能,可适当布局拥有煤炭资源、电力成本低的st神火(000933)。钴:投机资金推动,短期仍存在继续上涨的可能。资源股及生产流程中钴物料较多的个股受益,可加仓世界第二大钴矿商、钴矿拥有权益产量8960吨/年和铜矿权益量14.54万吨/年的洛阳钼业(603993)、钴资源回收及锂电池正极材料最大供应商格林美(002340)和拥有1000吨/年钴矿产量的华友钴业(603799)。  本周展望:电解铝去产能升温、仍需政策加码    政策及市场主导:第一:自去产能41号文下发,电解铝与钢铁、煤炭、水泥、平板玻璃、船舶并列为产能严重过剩行业,禁止新增新建项目。但与煤炭和钢铁行业相比,电解铝行业国家并无明确去产能指标、无强制手段、无去产能专项奖补资金。从这些方面看,电解铝行业的政策力度不及煤炭和钢铁。第二:市场倒逼去产能、高成本产能陆续退出。据统计,2015年共实现电解铝336万吨产能永久性关闭。我们认为,电解铝行业去产能仍主要为低成本项目倒逼高成本项目退出的市场行为、产能总量仍在增加。第三:2015年10月,占全国总产能近80%的14家电解铝企业联合减产,承诺不再重启关停项目、已建成项目只要在1年内暂不投运。这导致电解铝供应量实现了收缩,库存下降,促使铝价上涨。我们认为,相对于煤炭和钢铁行业,电解铝行业集中度更高,企业联合减产对市场影响更大。

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