1）风险冲击高峰已过，春季反弹有待强化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们在1  月策略月报《短期回调见底，阶段反弹在即》中分析指出，此前资金面趋紧、债市调整、汇率贬值、金融监管等利空冲击高峰已过，而宏观基本面企稳、微观企业结构性改善及以国企混改为首的深化改革推进下，为一季度反弹积蓄动力；并结合最新市场变化，在上周策略周报《春季反弹有待强化》中提示，短期风险缓解，但好转趋势不明，甚至仍有反复之势；因而，市场虽有反弹之势但动力偏弱，春节反弹有待强化，后续密切关注美元、通胀、资金面、特朗普正式登台后中美关系等走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2）压制因素局部缓解好转，但需磨合强化。压制近期市场反弹乏力的美元、人民币汇率、资金面、利率债、通胀等风险冲击高峰已过，且近期有所缓解好转，但好转趋势不明，甚至仍有反复之势。目前来看，美元高位回落，且随着特朗普正式登台有望继续走弱，国内资本流出与人民币汇率贬值压力缓解，节前央行加大货币净投放后短端资金面由紧趋松，利率债也由此前的剧烈震荡转为区间盘整，但需磨合强化阶段预期。
        3）经济缓中趋稳态势延续。虽然12  月出口增速低于预期，但出口经理人预期指数好转，同时12  月社会融资总量大超预期、银行表内外信贷显著回升，企业中长贷资金明显反弹，表明在工业通胀回升、企业盈利改善下，工业企业补库存动力释放，经济缓中趋稳态势延续。此外，1  月上旬地产销量降幅收窄、重点电厂耗煤增速显著反弹等高频数据，也预示17  年经济开局平稳，经济缓中趋稳态势延续。
        4）通胀阶段见顶后或温和回落，但通胀隐忧仍存。12  月CPI  涨幅低于预期，但PPI  涨幅超预期；近中期展望，春节错位因素影响下，1  月CPI同比涨幅或再次小幅上行，PPI  或继续冲顶突破6%，但随着低基数效应的减弱，年初或为阶段性高点。然而，17  年在全球经济增速上行、原油减产协议及美元或阶段见顶回落下，国际大宗商品存在涨价压力；同时国内去产能为首的供给侧改革发力在即、17  年去产能力度与范围有发力与扩大之势，国内中上游工业品涨价逻辑与基础不改，通胀回升隐忧仍在。
        5）17  年股市资金供需略偏松，新股发行提速不足虑。2017  年居民资产配置“由实入虚”、养老金入市、社保基金增量、互联互通后境外资金加大A  股配置，A  股增量资金有望随市场震荡上行而提升，预计资金供给增量中性估计在1.4  万亿元；而资金需求方面，股市融资正在推进供给侧改革，即加快加大对资金消耗偏小的新股IPO  发行、而放慢资金消耗较大的增发融资，预计17  年IPO  首发、增发再融资、净减持规模、沪深港通南下分别为2300  亿元、短期5000  亿元、1800  亿元、2500  亿元，资金总需求约1.25  万亿元。整体判断17  年股市资金供需略偏松。近期新股发行提速不足虑，或为逢低配置创造窗口机会。