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研究报告:安信证券-策略数据周报-170117

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-17 16:24:34
研报栏目: 投资策略 研报类型: (XLS) 研报作者:
研报出处: 安信证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 2,089 KB 分享者: lij****n9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      本周公布的经济数据总体平稳,实际消费增速小幅反弹,投资增速平稳,工业增速尚在13%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但细项数据显示的信息并不那么乐观:其一、发电量10月环比下降了-5.7%,9月环比下降了-9.4%,下滑速度很快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而2008年9、10月份发电量环比下滑-8.5%、-8.5%,与之相比,2011年的工业调整的速度比我们预期的要快。其二、虽然单月房地产投资增速还维持在24.5%,但商品房新开工面积迅速下滑至2%,商品住宅新开工面积本年首次出现负增长。其三、分国别看出口,对欧洲的出口同比增速已经下滑至8%,对韩国、台湾和东盟的出口增速本月也出现了明显的下降。        
        基本面难言乐观,市场反弹主要还是反映了对于资金面改善的预期。我们预期今年四季度至明年上半年在利率重置的背景下,这样的反弹可能会多次出现,但幅度有限。需要警惕大盘股发行以及明年1月份春节因素对于资金面的影响。现时各类利率均有所回落,例如一年期的国债收益率回落到2.57%的水平,7天期的银行间拆借利率落到3.5%,票据直贴也落到7.8%左右。        
        无风险利率下降有利于估值中枢稳定,但经济和通胀的调整幅度缓慢意味着流动性放松的时点延后:对经济不敏感的部分非周期行业龙头和高股息且盈利增长稳定的股票,我们认为四季度这类股票股价已经见到了底部。在非周期行业中,我们相对看好种子、生物医药、医疗器械、军工的市场前景。而对于周期股而言,只有在政策出现实质性放松(比如下调存款准备金率、放松地产调控)的情况下,它们可能出现脉冲式上涨行情        

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