本周金融板块个股陆续公布2016 年业绩快报,2016 年业绩与我们的预期基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受股灾影响,证券行业2016 年业绩同比大幅度下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)银行业利润增速虽然放缓,但资产质量趋于稳定。预计2017年整个金融板块业绩将有所改善,值得配置。
银行:上市银行陆续公布2016 年业绩快报,虽然净利润增速放缓,但从已经公布数据的银行来看,不良率已经企稳,公布业绩快报的城商行、农商行不良率较2015 年年末均有下降(上海、宁波、吴江、常熟银行),两家股份制行不良率虽有上升,但上升幅度不大(中信、浦发)。正如我们在年度报告中强调的,银行资产质量已经趋于稳定,2017 年有望实现资产质量改善,这将是提升银行板块估值的有力支撑。重点标的:工商银行、宁波银行、南京银行。
证券行业:随着春节的临近,市场交易逐渐冷淡,本周日均成交金额4283 亿元,较上周下降317 亿元。中长期看,券商板块仍然存在行业性机会。2016 年券商业绩较2015 年有较大幅度的下滑。但投行业务一直保持良好的增长态势,资管业务规模保持扩张。随着股灾影响的消退,交易量、两融的回升,券商经纪业务也将逐渐恢复增长。重点推荐:方正证券(股东之争转向一致发力)、国元证券(母公司金融资源协同效应,人力+资本双驱动)。
保险行业:2016 年保险行业数据公布,2016 年保费收入破3 万亿,同比增长16.8%。近期保监会频频出台新的监管政策,细化监管要求,利于防范风险,促进行业长期发展。重点推荐:中国太保(国企改革,业务转型);中国平安(协同效应、综合实力强)多元金融行业:重点关注金控、租赁行业。国盛金控(金控平台+互联网金融);民生控股(转型金控);华铁科技(建筑行业景气度提升,租赁业务有望增长加快);香溢融通(国企改革)。
风险提示:政策性风险;股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大;国际资本市场波动较大,可能会引发国内股票市场异常波动。