事件：  
        公司拟向朱玉琛等  14  位自然人购买其持有的诚烨股份  100%股权，作价  46,500万元，其中公司将以发行股份方式支付股份对价部分  23,250  万元（35.26  元/股），以现金方式支付现金对价  23,250  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】拟以非公开发行股份的方式向双林集团募集配套资金不超过  23,250  万元，按  35.26  元/股，发行数量不超过  6,593,874  股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：  
        本次交易有望为公司进一步带来优质整车客户，改善客户结构。诚烨成立于  2003年，主营车身零部件研发生产，主要产品包括冲压件、焊接件、导槽导轨、塑料外饰板等。客户优质且合作稳定，主要包括上汽大众（2016  前  10  月占营收  58%）、上汽集团、北汽福田等及其模块供应商。诚烨是上汽大众的  A  级供应商，参与了上汽大众除老款桑塔纳之外所有车型的同步开发和配套。双林的主要客户为法雷奥等  TIER  1  以及通用五菱等整车厂商，但以  TIER  1  为主。本次交易将为公司导入诚烨的优质整车客户，提高公司一级配套业务量，改善客户结构。
        本次交易有望提升公司盈利水平和业务规模。2014/2015/2016  前十月，诚烨股份营收分别为  3.78/3.72/3.25  亿元，净利润  5,433/6,023/4,704  万元，净利润率分别为  14%/16%/14%，高于双林  2014/2015/2016  前十月  9%/10%/12%的净利润率。本次交易承诺  16-18  年扣非归母净利分别不低于  5,300/5,300/5,950  万元。由于客户优质且稳定，预计诚烨盈利水平保持，业务规模稳步增长。由此，本次交易将提升双林盈利水平和业务规模。假设交易于  2015  年初完成，公司  2016前  10  月的营收将从  25.32  亿元增长  11.36%至  28.57  亿元，归母净利将从  2.57亿元增长  14.53%至  3.00  亿元。
        新火炬与德洋电子将持续为传统主业提供增长动力。新火炬独家配套宝骏730+560，同时配套长安、吉利的多款热销车型，业绩有望实现高增长，同时第三代高附加值轮毂产品营收占比快速提升，将带动营收毛利率提高。德洋电子主营新能源汽车电机、电控系统，主要配套知豆，预计  2016  年电机、电控配套量达5-7  万台，有望实现  2016  年  8,000  万元净利润业绩承诺。
        DSI  绑定吉利博越存注入预期，智能驾驶布局已逐步落地。控股股东双林集团收购  DSI  61%股权，锁定自动变速箱稀缺标的，绑定吉利博越增长，资产存注入上市公司预期。智能驾驶方面，双林集团持股  60%成立合资公司宁波鹰眼布局车联网；公司参股福瑞泰克，将打造智能驾驶技术平台，引入国外先进智能驾驶技术。
        投资建议：  
        主业稳定增长，本次交易将改善客户结构并增厚业绩，未来看  DSI  自动变速箱注入与智能驾驶布局。“主业+新火炬+德洋电子”三足鼎立，看好新火炬开拓国内OEM  市场，德洋电子布局新能源汽车成长性。未来主要看点：集团收购  DSI  61%股权存注入预期；布局智能汽车，1  亿元投资的智能驾驶公司福瑞泰克正式成立，未来智能驾驶战略有望逐步落地。不考虑诚烨并表和增发，预计  16-17  年  EPS分别为  0.98  元、1.24  元，对应  PE  35X、28X。假设诚烨  2017  年并表且增发1,319  万股，预计  16-17  年  EPS  分别为  1.09  元、1.31  元，对应  PE  31X、26X。
        维持“买入”评级。
        风险提示：诚烨股份客户较单一，诚烨股份商誉减值，汽车行业销量增速不及预期，公司收购项目业绩不及预期，智能驾驶平台推广不及预期。