一、事件概述
近日,公司发布2016 年度业绩预告:公司预计2016 年度归属上市公司股东的净利润51000 万元-55450 万元,比上年同期增长130.38%-150.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内,影响净利润的非经常性损益金额约为6200 万元,去年同期为349.96 万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二、分析与判断
提升大客户供货份额,全年业绩实现高增长。
报告期内,公司继续保持了增长势头,经营状况良好。公司围绕苹果、三星、微软等大客户,以射频零部件为核心,积极提升已有产品在客户端的市场份额,同时不断增加服务客户的产品品类,销售规模持续扩大,保证了公司产品的竞争力与业绩增长。
无线连接未来趋势,开启终端天线千亿市场
随着通信技术的发展,消费电子产品将走向全面无线连接。到2020 年,手机、可穿戴智能硬件、移动PC、智能家居及物联网设备将达到200 亿部以上,这将造就终端天线千亿市场。我们认为,天线行业市场繁荣将带动公司主业持续高增长。
天线技术为依托,进军材料、声学市场
公司控股信维蓝沛,布局铁氧体材料;拟以不超过3 亿元加大投资声学业务,逐步走向音频、射频一体化模式。我们认为,控股材料公司,结合自身天线业务,可以提供无线充电和NFC 天线完整解决方案。音频器件和射频天线融合是未来趋势,公司在声学方面的布局可以将天线单体价值1 美元提升到声学天线一体化的5 美元,业务弹性空间大。
三、盈利预测与投资建议
预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.53、0.89 和1.29 元,当前股价25.79 元对应的PE 分别为48.7X、29.0X 和20.0X。给予公司2017 年40~45 倍PE,未来12 个月合理估值35.60~40.05 元,维持公司“强烈推荐”评级。
四、风险提示:
宏观经济持续下行;智能手机出货量不及预期;新技术创新及应用不及预期