投资要点
        受爆款新品带动，好想你及百草味春节前销量表现超预期，继“双十一”后业绩有望再度爆发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        好想你方面：公司于2016  年三季度新推出的“花开富贵”枣类年货礼盒在年货节（春节前45  天）期间的累计销售额已达7,000  万元以上，超过公司此前预计的6,000  万销售目标，从目前趋势看，该款礼盒在春节前的销量可突破8,000  万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        百草味方面：自“双十一”全网销售额突破2.5  亿元后，“双十二”销量破亿（同比+150%），百草味销量持续在爆款单品“抱抱果”、“仁仁果”及各坚果产品的带动下走高。公司提供数据显示，在1  月1  日-1  月15  日期间，百草味天猫销售额达到6,000  多万，位列休闲零食品牌第二，表现仅次于三只松鼠（同一口径下销售额为1.2  亿元）。爆款单品“抱抱果”及“仁仁果”系列产品最新的天猫旗舰店月度销售额分别达1,171  万及600  万元。2017年百草味收入有望突破35  亿。
        好想你将优化产品结构，调整产品定位；百草味将启动体验店计划。两者在短期战略发展上各存亮点。
        好想你方面：公司目前产品结构升级趋势显著，产品结构从1.0  原枣系列逐步向2.0  去核枣系列、3.0  夹心枣系列及4.0  深加工产品系列（包括红枣酵素、红枣代餐粉等）过渡，目前公司2.0  系列以上产品收入占比已超50%，未来这一趋势仍有望延续。同时，公司将逐步调整品牌定位，挖掘消费者对产品的自食需求，未来产品将趋于简装，消费群体有望进一步扩大。
        百草味方面：体验店：公司制定的“一城一店”线下体验店计划将于2017年实施，预计将于杭州开设首家体验店。与三只松鼠线下体验店不同，百草味体验店将选址于一二线城市，在店面形态上将有别于传统KA  及便利店，以唤起消费者购买需求，并最终引流至线上。产品方面：鉴于“抱抱果”及“仁仁果”两大爆款的成功，百草味未来将延续大单品战略，主要方向将以代餐零食为主，产品范畴包括糕点、果干及果仁类产品。
        将继续发挥好想你及百草味的协同效应，新品“不上镜坚果系列”即将全面上线。“抱抱果”这一单品发挥了好想你的原料优势及百草味的品牌优势，在销量及口碑上均获得不俗反响。未来好想你和百草味的有机结合仍将延续，产品有望不断推陈出新，近期一款以百草味坚果原料为主，同时以好想你品牌生产的“不上镜坚果”系列产品即将全面上线。“不上镜坚果系列”在产品形象的处理上延续“抱抱果”的亲民萌系路线，有助于发挥百草味原料优势的同时，对好想你的品牌进行优化转型，目前这个系列共包含九款坚果产品，预计全面上线后销量可观，或成新一代爆款。
        盈利预测及投资建议：预计16-18  年公司收入分别为21.3  亿、51.0  亿和64.9  亿，EPS  为  0.17  元、0.45  元（+164.7%）和0.66（+46.7%）元，当前股价对应16、17  年PE  分别为173.8x  和65.8x。好想你与百草味产品推陈出新，协同效应可观，后续收入增长值得期待。维持“买入”评级。
        风险提示：食品安全风险、原料成本抬升、行业竞争加剧