报告摘要
        收购金东唐开展智能检测业务，进军大客户供应链
        光韵达收购自动化检测设备公司金东唐，已获证监会审核通过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金东唐为国际大客户提供智能检测设备和服务，未来发展有望迎来爆发。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通过金东唐公司可进入大客户供应链，并且在业务、客户、资金等多方面产生显著的协同互补效应。我们认为，自动化检测是未来产业升级的重要方向，收购金东唐有利于公司完善服务链条，提高公司综合竞争力，同时也能对业绩带来实质性提升。
        重视激光加工主营业务，SMT、PCB业绩稳步增长
        公司以激光加工为核心竞争力，从电子行业上游打造高端制造业业务。受消费者电子等终端产品的放量等因素的影响，SMT、PCB  等主营业务成功跨越了行业震荡并迎来稳定增长。我们认为，公司未来在SMT、PCB  等业务上将保持长期而优质的发展，为整体业绩做出重要贡献。
        市场竞争格局激烈，LDS业务积极拓展客户
        面对LDS  行业竞争激烈、毛利率水平较低的局面，公司积极应对，努力拓展重要客户资源，保证了订单量的增长。我们认为，公司LDS  业务压力犹存，但整体表现较为稳定，有望在国内客户开发完成后获得好转并带来业绩的良性发展。
        3DP补足激光加工产业线，进入医疗领域发掘未来空间
        公司近年来十分重视并长期投入培育3D  打印业务。3D  打印能够帮助医疗、工业等多个行业完善设计、生产工艺。公司3D  打印产品已成功进入大型医疗机构并获得行业影响。我们认为，随着3D  打印市场培育成熟，公司将直接受益，迎来规模和业绩的快速提升。
        投资建议
        假设金东唐业绩2017  年并表，预计公司2016~2018  年备考EPS  为0.18、0.52  和0.84  元，当前股价对应PE  为131X、46X  和29X。公司和金东唐客户需求预计将持续放量，且公司仍存并购预期，3D  打印等新业务想象空间大。同时，公司和金东唐围绕3C  自动化领域展开业务，面临历史性发展机遇。因此给予公司2017  年60~65  倍PE，未来12  个月合理估值31.2~33.8  元，给予公司“强烈推荐”评级。
        风险提示
        下游客户新产品需求变动；电子行业市场发展陷入低迷；行业竞争格局加剧。