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银行业研究报告:民生证券-银行行业简评报告:板块防御性凸显,关注低估值高成长城商行-170117

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2017-01-20 11:20:27
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李锋
研报出处: 民生证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 570 KB 分享者: foo****mer 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、事件概述
        银行板块1  月16  日涨幅1.47%,处29  个行业板块前列。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行板块中,招商银行涨幅最高,为1.98%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)南京银行与上海银行分别上涨1.53%、1.72%。
        二、分析与判断
        春节前后市场往往表现为V  型走势
        2007  年后春节期间等关键时点资金波动加剧。具体表现为节前由于春节期间大量的现金需求导致资金面紧张,从而市场呈现换手率下降、股指走弱的情景;节后伴随流动性的恢复,股指修复。过去20  年中,这种走势出现的概率在80%以上。
        预期净息差提高,业绩向上改善
        预计2017  年银行盈利向上改善:随着利率水平回升,银行净息差将有提高;而稳健中性货币政策下,资金供求关系的改变将缓解资产荒,提高资产定价水平。
        此外,宏观经济的小幅改善助银行资产质量压力有所缓解。
        调整后板块将具配置价值
        在本轮市场调整中,银行前期表现较为强势,后期仍需警惕补跌风险,等待调整过后的加仓机会。我们认为对于追求相对收益的投资者,可在V  型走势前期配置银行股以稳定业绩表现。对于绝对收益投资者,可在春节前后在市场调整窗口中配置银行股。
        三、投资建议
        银行板块当前PB(LF)为0.86,估值具有安全边际,未来存有向上修复空间,维持板块推荐评级。配置标的方面,继续推荐前期看好的南京银行。其兼具高成长、低估值的特性,且长三角地区不良率已现见底迹象,该地区的城商行资产质量问题不大。
        四、风险提示:经济超预期下行导致资产质量大幅恶化;政策出现重大变化。
        

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