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研究报告:明富金融-专题报告:不确定的特朗普VS确定的美国制度,猛虎出笼还是虎缚笼中?-170120

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-21 10:48:30
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 明富金融 研报页数: 24 页 推荐评级:
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【研究报告内容摘要】

        一、特朗普介绍:聪明、爱冒险、善变、个性张扬、放荡不羁  
        (一)家庭背景  
        特朗普出生于  1946  年一个德国移民后裔家庭。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其父亲弗雷德·特朗普在  20  世纪初期美国纽约就已经是成功商人。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从小家境优渥的特朗普进入纽约森林小丘学校的邱林学院就读,在  13  岁的时候,父母将他送到纽约军事学院,希望能导正他将精力与自信用在正确的方向。当在纽约郊区的学校就读时,特朗普学习成绩出众并以优异的成绩考入福坦莫大学就读。两年后,转至宾夕法尼亚大学沃顿商学院,在  1968  年取得经济金融的学士学位之后,特朗普进入父亲的房地产公司工作,自此踏入地产行业。
        (二)子承父业开启商业生涯  
        特朗普的商业生涯可以分为三个阶段。以债务为动力的扩张时代是在  1975-1990  年。特朗普发迹是  1978  年中央车站附近君悦酒店的改造项目。根据他的传记作家迈克尔·安东尼奥说:“他筹集了现金,找到了承包商,获得了许可证,并完成了一项复杂的建筑工作。”由于这次的成功,特朗普步入漫长的商业扩张。1978  年,特朗普完成纽约曼哈顿摩天大楼特朗普大厦的筹备工作;在上流社会聚集区棕榈滩建立棕榈滩特朗普广场;1984  年在大西洋城建立特朗普广场酒店和赌场,并运作起一个小航空公司。他在这一时期的投资在今天大约价值  50  亿美元,其中五分之三是通过债务融资。
        衰退时期是在  20  世纪  90  年代,先是赌场业务大幅萎缩,随后他的两个赌场先后债券违约。相当于现在  60  亿美元的债务破坏了特朗普整个资金链。债权人通过资产出售才让特朗普避免了个人破产。虽然特朗普至今从未申请过个人破产,但在  1991  年至  2009  年间为了在银行与股东及债权人间斡旋,他的特朗普广场酒店和赌场已经先后宣告六次破产。2011  年特朗普在接受新周刊记者采访时表示:“我对公司破产发条相当精通,这是我重新梳理公司债务的工具。”六次破产原因相同,均因其在纽约和亚特兰大的赌场及酒店经营过程中大肆举债过度使用杠杆。随着曼哈顿房价的上涨,他的资金逐渐恢复。21  世纪初,他又在再次踏入纽约地产界在上东区购买酒店。
        最后阶段,名利场。他主演的真人秀节目“飞黄腾达”高峰时段有  280  万的观众,成为他事业的第二春。直到2015  年,特朗普名利双收,涉足的公司从  2004  年的  136  家到  487  家。这些公司从阿塞拜疆的酒店到以色列的能量饮料再到美国各地的高尔夫球场五花八门。特朗普已经把他的名字变成打印现金的全球品牌。
        (三)谜一般的财富  
        特朗普面对媒体一直以来放荡不羁,各家媒体所报资产数额不尽相同,他的坐拥多少家产也成为公众关心的焦点。根据一份特朗普向联邦选举委员会提交的资料显示,2014  年他的收入达到  6  千  8  百万美元,合约中未实现价值达到更为可观的  6.8  个亿。福布斯根据这份资料做出估计,特朗普身家  43  亿美元,其中只有  7%在美国之外,66%在纽约。只有  22%的财富来源于他在  2004  年后当成为一个电视明星后积极创造的资产。另外  17%来自度假村和高尔夫俱乐部。
        对特朗普财富估值大致也可以分为三个阶段,根据福布斯数据:第一个阶段是他  1985  年脱离父亲的公司财务独立至  1990  年,第二个阶段是  1996-2005  年他开始爬出漫长的破产深渊,第三个阶段是  2005  至今,特朗普重振商业帝国。第一阶段他的表现超越了纽约房地产市场和代表美国大公司的标普  500  指数。因其依靠纽约房产价格回升而走出破产深渊,特朗普财富第二阶段走势与曼哈顿商业不动产指数走势相同,但在第三个阶段他的表现开始下滑,落后于标普  500  指数  2  个基点。
        (四)性格特点管理风格  
        特朗普的管理风格是什么?他的属性是魅力,自发性,频繁沟通和快速决策。曾经共事者表示,他是一个优秀的谈判者,善于通过迅速转移谈判焦点来狠狠打击对手。这一点我们也在三次大选辩论中“领略”过。同时,他也是一位事无巨细的领导者,甚至能知道合同的每一个条款和地毯是否清洗过。当这位共事者回忆起特朗普唾沫横飞的掀翻桌子的时候说他性格的另一面是富有激情和冲动,像一颗炸弹不知道下一秒会发生什么。
        (五)多变的政治立场与初露锋芒的怪异政纲  
        善变的性格也体现在他的政治立场上。他的政治立场反复,过去曾转换政党注册。1987  年他是一名共和党人,但  1999  年变为改革党,三年后  2001  年加入民主党,至  2009  年改党籍为共和党。
        1999  年特朗普向探索委员会递交申请,以寻求改革党在  2000  年的总统竞选提名,但因党内斗争特朗普退出竞选长跑。此后特朗普多次在媒体公开自己的政治言论。2011  年  2  月特朗普在保守派政治行动会议上公开讲话,开始了他在共和党的政治生涯。2012  年虽然在党内小有人气但依然还是放弃了当年的党内选举。2013  年他在保守派政治行动会议上首次强调了他激进的政治观点如打击移民、反对伤害医疗保险、医疗补助和社会保障建议。
        特朗普竞选总统的也行从  2013  年显露,他花了  100  万美元做了一份总统竞选的可行性研究,并于当年参与竞选纽约市长但最终落败。
        综合上面的介绍,明富金融认为特朗普具有如下特质:聪明、喜欢冒险、善变、个性张扬、放荡不羁。这样的一个人入主白宫给全世界带来的将是不确定性,欢迎来到不确定性的时代!!!  二、特朗普竞选历程:横空出世,史诗级绝地翻盘  
        在美国大选中,特朗普横空出世,最终史诗级绝地翻盘,他究竟是怎样一步一步让自己入主白宫的?下面我们将扒一扒特朗普的竞选历程,让大家如看电影般了解特朗普的竞选历程,看看为何特朗普会取得最终胜利。
        特朗普的竞选历程主要分为四个重要阶段:(一)重要历程一:横空出世宣布竞选,“表演”赚足市场眼球;(二)重要历程二:过关斩将,锁定共和党总统候选人提名;(三)重要历程三:选举进入白热化,竞选的“丧钟”似乎已经响起;(四)重要历程四:绝处逢生成功当选,搅动金融市场天翻地覆。
        

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