一、核心观点
油脂:本周油脂滞涨回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】阿根廷产区洪涝与干旱并存的状况促使大豆、豆粕劲扬,多粕空油套利操作令油脂受到抑制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过马棕油供给偏紧及出口改善带来的支撑仍在。
豆油——NOPA 公布,12 月美豆粕出口升至 949,615 短吨,为 2015 年 1 月以来月度最高水平,11 月为 804,332 短吨;而截至 12 月末,美豆油库存由 11 月的 13.39 亿磅上升至 14.34 亿磅,并高于预期的 13.52 亿磅,为豆油带来压力。阿根廷罗萨里奥谷物交易所将该国大豆产量预估从5,440 万吨下调至 5,290 万吨,因天气状况恶劣;布宜诺斯艾利斯谷物交易所将本年度阿根廷大豆种稙面积预估从 1,930 万公顷下调至 1,920 万公顷。布宜诺斯艾利斯省北部及 South Santa Fe省的洪水预估已经造成 71 万公顷大豆损失,而布宜诺斯艾利斯省南部地区 30 万公顷的大豆田地遭遇干旱。目前阿根廷大豆尚处生长初期,后期继续观察该地区天气的演变。巴西大豆主产区天气状况良好,有利的天气形势提振产量前景。分析机构 Agroconsult 已将巴西大豆产量上调至 1.044 亿吨,较之前预估上调 180 万吨,也高于 USDA 预估的 1.04 亿吨。马托格罗索州农业经济研究所称,截至 1 月 13 日,该州大豆收获进度已达 5.3%,全国的收割工作将于 2 月份全面展开。国内油厂开机率维持高位,截至 13 日当周,油厂开机率为 59.25%。多数油厂将于 24 日以后停机,届时压榨量将大幅下滑。豆油库存近期抬升至 96.7 万吨左右,较上周同期的 93.7 万吨增 3.2%,包装油备货基本结束,买家大多观望。
棕油——船运调查机构 ITS 称,1 月 1-20 日马棕油出口量为 739,367 吨,较 12 月 1-20 日出口的 629,043 吨增加 17.5%。目前马棕油仍在减产季节中,1 月以来马棕油出口改善更为其带来较强支撑。12 月末以来,国内进口棕油倒挂幅度扩大,抑制贸易商买货积极性,近期没有新增买船。不过由于前期买船较多,1 季度到港量依然较大,根据船期监测,2016 年 12 月份我国预计到港棕油 55 万吨,2017 年 1 月到港量为 50 万吨,2 月份到港 45 万吨。三个月累计到港 150万吨,较上年同期的 142 万吨增加 8 万吨,而一季度棕油消费未到旺季,随着到港量增加,目前港口库存已回升至 46.62 万吨,较上周同期的 42.04 万吨增 10.9%。库存攀升或令价格承压。
菜油——截至 1 月 15 日当周,国内纳入调查的 101 家油厂菜籽压榨总量为 6.17 万吨,前一周为 5.37 万吨;开机率为 12.85%,前一周为 11.19%。春节临近,预计短期菜籽压榨开机率将下滑。当周进口菜籽库存为 39 万吨,较前一周的 34.5 万吨增 13%,据了解,中国 1 月菜籽买船为40 万吨,2-4 月月均买船量在 42 万吨,高于五年同期进口均值。沿海菜油库存为 10.66 万吨,较前一周的 9.73 万吨增 9.6%。周三销售临储菜籽油 98808 吨,全部成交,成交均价为 6777 元/吨,较上周的 6549 元/吨高 228 元,为连续五周下滑后首次上涨。截至 1 月 18 日,本轮临储菜油拍卖已累计成交 148.5 万吨,其中 2012 年产菜油 62.3 万吨,2013 年产菜油 86.2 万吨。据国粮中心监测显示,目前本轮成交的菜油出库总量约 75 万吨,主要集中在去年 12 月以后。由于豆、菜油价差不具备明显优势,销售阻力较大。
整体上,短期行情依旧围绕阿根廷天气、南美大豆收获、马棕油减产季及出口需求展开,不过随着中国春节临近,市场获利了结心态较浓,炒作氛围有限。目前,豆油、棕油、菜油主力分别受制于 7050 元、6450 元、7350 元一线压力,长假即将来临,建议前多逢高适量减持,短线操作为主。
二、下周关注点及风险点
(一) 1 月 24 日(周二),USDA 周度出口检验数据;
(二) 1 月 25 日(周三),马棕油 1 月 1-25 日出口数据;
(三) 1 月 26 日(周四),USDA 周度出口销售数据;
(四) 1 月 27 日(周五),中国除夕、马来西亚中国春节,金融市场休市;
(五) 南美产区天气变化;
(六) 马币及原油走势。