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研究报告:银河期货-周报:春节临近,离场氛围较浓-170120

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-21 13:45:09
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡香君
研报出处: 银河期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 939 KB 分享者: zxl****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、核心观点
        油脂:本周油脂滞涨回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】阿根廷产区洪涝与干旱并存的状况促使大豆、豆粕劲扬,多粕空油套利操作令油脂受到抑制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过马棕油供给偏紧及出口改善带来的支撑仍在。
        豆油——NOPA  公布,12  月美豆粕出口升至  949,615  短吨,为  2015  年  1  月以来月度最高水平,11  月为  804,332  短吨;而截至  12  月末,美豆油库存由  11  月的  13.39  亿磅上升至  14.34  亿磅,并高于预期的  13.52  亿磅,为豆油带来压力。阿根廷罗萨里奥谷物交易所将该国大豆产量预估从5,440  万吨下调至  5,290  万吨,因天气状况恶劣;布宜诺斯艾利斯谷物交易所将本年度阿根廷大豆种稙面积预估从  1,930  万公顷下调至  1,920  万公顷。布宜诺斯艾利斯省北部及  South  Santa  Fe省的洪水预估已经造成  71  万公顷大豆损失,而布宜诺斯艾利斯省南部地区  30  万公顷的大豆田地遭遇干旱。目前阿根廷大豆尚处生长初期,后期继续观察该地区天气的演变。巴西大豆主产区天气状况良好,有利的天气形势提振产量前景。分析机构  Agroconsult  已将巴西大豆产量上调至  1.044  亿吨,较之前预估上调  180  万吨,也高于  USDA    预估的  1.04  亿吨。马托格罗索州农业经济研究所称,截至  1  月  13  日,该州大豆收获进度已达  5.3%,全国的收割工作将于  2  月份全面展开。国内油厂开机率维持高位,截至  13  日当周,油厂开机率为  59.25%。多数油厂将于  24  日以后停机,届时压榨量将大幅下滑。豆油库存近期抬升至  96.7  万吨左右,较上周同期的  93.7  万吨增  3.2%,包装油备货基本结束,买家大多观望。
        棕油——船运调查机构  ITS  称,1  月  1-20  日马棕油出口量为  739,367  吨,较  12  月  1-20  日出口的  629,043  吨增加  17.5%。目前马棕油仍在减产季节中,1  月以来马棕油出口改善更为其带来较强支撑。12  月末以来,国内进口棕油倒挂幅度扩大,抑制贸易商买货积极性,近期没有新增买船。不过由于前期买船较多,1  季度到港量依然较大,根据船期监测,2016  年  12  月份我国预计到港棕油  55  万吨,2017  年  1  月到港量为  50  万吨,2  月份到港  45  万吨。三个月累计到港  150万吨,较上年同期的  142  万吨增加  8  万吨,而一季度棕油消费未到旺季,随着到港量增加,目前港口库存已回升至  46.62  万吨,较上周同期的  42.04  万吨增  10.9%。库存攀升或令价格承压。
        菜油——截至  1  月  15  日当周,国内纳入调查的  101  家油厂菜籽压榨总量为  6.17  万吨,前一周为  5.37  万吨;开机率为  12.85%,前一周为  11.19%。春节临近,预计短期菜籽压榨开机率将下滑。当周进口菜籽库存为  39  万吨,较前一周的  34.5  万吨增  13%,据了解,中国  1  月菜籽买船为40  万吨,2-4  月月均买船量在  42  万吨,高于五年同期进口均值。沿海菜油库存为  10.66  万吨,较前一周的  9.73  万吨增  9.6%。周三销售临储菜籽油  98808  吨,全部成交,成交均价为  6777  元/吨,较上周的  6549  元/吨高  228  元,为连续五周下滑后首次上涨。截至  1  月  18  日,本轮临储菜油拍卖已累计成交  148.5  万吨,其中  2012  年产菜油  62.3  万吨,2013  年产菜油  86.2  万吨。据国粮中心监测显示,目前本轮成交的菜油出库总量约  75  万吨,主要集中在去年  12  月以后。由于豆、菜油价差不具备明显优势,销售阻力较大。
        整体上,短期行情依旧围绕阿根廷天气、南美大豆收获、马棕油减产季及出口需求展开,不过随着中国春节临近,市场获利了结心态较浓,炒作氛围有限。目前,豆油、棕油、菜油主力分别受制于  7050  元、6450  元、7350  元一线压力,长假即将来临,建议前多逢高适量减持,短线操作为主。
        二、下周关注点及风险点
        (一)  1  月  24  日(周二),USDA  周度出口检验数据;
        (二)  1  月  25  日(周三),马棕油  1  月  1-25  日出口数据;
        (三)  1  月  26  日(周四),USDA  周度出口销售数据;
        (四)  1  月  27  日(周五),中国除夕、马来西亚中国春节,金融市场休市;
        (五)  南美产区天气变化;
        (六)  马币及原油走势。
        

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