【一手房成交】本周新房成交环同比回落，三四线城市回暖态势持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周41城成交面积510.3万平，环比上周-5%（一线环比-27%，北上深广环比分别-51%、-30%、-52%、+2%；二线-2%；三四线0%）；同比去年同期-11%（其中一线-49%，北上深广同比分别-36%、-68%、-82%、+35%；二线-12%；三四线+28%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1月1-20日41城累计成交面积1468.5万方，环比-10%（一线201.8万方，-16%；二线775.9万方，-16%；三四线490.9万方，+5%）。统计局公布16年12月房价，环比一线由+0.1%转为持平，二线由+0.4%回落至+0.2%，三线由+0.8%回落至+0.4%。临近春节，市场交易情绪不高，成交量放缓，同比一二线城市减少和三四线城市增加的分化态势延续。
        【一手房库存】可售面积持平、同比去年同期大降，去化时间环比全线增加，二线城市去化时间持续高于一线城市。15个城市可售面积环比上周0%（一线0%，二线+1%，三四线0%），同比去年同期-27%（一线-27%，二线-26%，三四线-30%）；去化时间8.4个月（一线7.6个月，二线8.2个月，南京4.7个月，南宁5.5个月，南昌5.6个月，三四线11.6个月），环比上周+0.3月（一线+0.4个月，二线+0.1个月，三四线+0.6个月），同比去年同期+0.7个月（一线+0.3个月，二线+1.7个月，三四线-4.2个月）。本周可售面积企稳，但去化时间仍维持较大增长，整体上持续高于去年同期，收紧政策以及节前时点等多重因素已导致近期新房成交量大幅萎缩，预计未来调控力度不减，去化时间节前仍将维持微增趋势。
        【二手房成交】本周二手房成交环同比转跌，三四线城市回暖态势持续。15城二手房成交133.3万方，环比上周-4%（一线-7%，北深-1%、-25%；二线-3%；三四线-6%），同比去年同期-30%（一线-54%，北深-34%、-80%；二线-18%；三四线+47%）。1月1-20日15城累计成交面积380.5万方，环比-11%（一线105.1万方，-12%；二线240.4万方，-11%；三四线35.1万方，-11%）。中国城市二手房指数显示1月第二周二手房挂牌价环比+0.22%，较上周-0.38个pc:一线城市环比+0.32%，较上周-0.07个pc；二线城市环比+016%，涨幅较上周-0.55个pc。40个大中城市中涨幅居前的城市：重庆+2.07%（增幅扩大、连续三周涨幅超过1%）、深圳+1.13%、青岛+0.80%、北京+0.71%、广州+0.49。本周二手房成交转跌，仍远低于去年同期，预计未来几周受房企放缓推盘、收紧政策以及春节临近影响，成交仍维持低位。
        【本周政策】李克强总理批示推动17年新开工600万套棚改任务，抓好续建棚改项目建设，继续提高货币化安置比例；国务院发文允许地方政府制定出台招商引资优惠政策，支持对就业、经济发展、技术创新贡献大的项目，降低企业投资和运营成本；地方政策：1、购房政策：济南对在7区范围内已拥有2套房的本市家庭暂停出售住房，无住房的非本市家庭限购一套房，需3年内连续24个月以上所得税或社保证明；2、土地政策：苏州已取得土地尚未开工建设的项目可将商业办公项目调整为住宅或其他项目；3、租房、保障房政策：上海17年新增供应5万套保障性住房；北京保障房建设竣工6万套，棚户区改造3.6万户；天津17年实施20项民心工程，改造棚户区40万方，开工建设棚户区安置房3万套，保障性住房3万套，新增租房补贴家庭3000户；山东17年棚改开工任务76.36万套；山西17年把待售面积消化周期控制在10个月左右，逐步推行先租后买；4、开发商、中介政策：深圳出台预、现售价格管理细则，首次预售项目申报均价不明显高于周边同类在售项目均价或二手房价格，再次申请预售，申报均价不高于前一期实际销售价格；云南努力消化商品房库存，鼓励房地产企业兼并；海南超8成房地产中介未主动备案，将被暂停商品房销售网签资格；
        【最新观点】16年12月数据及16年全年数据显示：12月房价环比全线涨幅收窄，同比一二线连续3个月回落，15个热点城市仅广州仍处增长，但已连续3个月呈收窄态势；16年全年房地产行业对GDP增长贡献率为7.8%，较2015年增加5.4个pc，销售面积15.73亿方，销售额11.76万亿元。16年整体高基数、年末量价初显回落，预计17年业绩难有增长。北京、上海、深圳针对商办公寓违规改造现象相继出台整治政策，调控范围扩大至不限购不限贷的商住房项目，不排除其余一二线热点城市跟进。
        【投资逻辑】本周新城领涨行业，嘉宝、首开、金融街、保利、招商、福星、陆家嘴、华夏等在行业下行背景下均录得正收益。投资策略上仍然坚持年度策略观点，当前板块正处于赶底阶段，新年伊始，一季度重点关注来自于超跌以及2016年销售量升价起带来业绩释放的板块性估值修复机会，优质公司尤其值得关注逐步建仓；全年个股机会更多来自于行业优胜劣汰、区域发展带来公司内外延增长、国企改革、转型升级等机会。建议关注2017年年度策略报告中筛选出的三类投资机会：1、追求现金红利（公司仍处于稳定发展阶段）金融街、首开、保利；2、追求资本回报（公司仍处于高增长阶段）招商蛇口、华夏、北京城建、新城；3、追求价差目标（存在国企改革、资产重组、强市值管理等主题性机会）国企改革标的：上实发展、陆家嘴、天健、京投、中航、中粮；产业整合及强市值管理动力：华夏、福星、泛海、金科、嘉宝。重组壳资源建议关注：深物业（未覆盖）、沙河（未覆盖）、阳光股份（未覆盖）等。
        【风险提示】经济金融行业政策紧缩带来行业下行销售低于预期等。