事件：
        2017  年1  月14  日，公司公告称公司董事会决议筹划发行H  股，拟发行的H  股股数不超过发行后公司总股本的9.99%（包括超额配授权）；募集资金将用于：海外并购项目，云计算项目建设及推动公司云计算业务发展，以及补充营运资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        同时，公司还发布了业绩预告，预计2016  年公司实现归属上市公司净利润为11.6~13.3  亿元，相比2015  年增长40%~60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        结论：
        考虑到公司各项业务的进展情况，综合考虑目前市场的竞争状况，我们预计2016-2018  年，公司EPS  分别为1.60、2.21  和2.98  元/股，按照目前股价对应PE  估值，2016  年为29.6，2017  年为21.5。
        综合公司目前发展的阶段，以及海外对标公司的估值情况，我们认为给与公司2016  年40  倍，2017  年30  倍估值较为合理，对应目标股价为64.00~66.30  元/股，维持公司“增持”的投资评级。
        正文：
        随着行业竞争加剧，CDN  行业正面临剧烈的行业洗牌。价格竞争到目前的阶段，下游需求更加关注的是CDN  的服务和性能。无论是从盈利情况，还是市场份额来观察，第三方CDN  市场正显现出“赢者通吃”的局面。
        流量的持续增长，以及渗透率的不断提升，成为CDN  市场持续增长的重要基础，未来国内CDN  市场仍将保持着快速增长趋势。同时下游应用的重度化趋势越来越近，这对CDN  服务商提出更高的要求，需要更加贴近C  端的节点布局，公司“社区云”的战略布局显得非常重要。
        伴随着互联网企业的出海，海外CDN  服务逐渐成为出海企业的刚需配置。
        国内越来越多的CDN  服务商开始进行海外布局分享互联网企业出海的需求红利。公司发行H  股，将有助于加快公司全球化的布局。
        对于H  股的发行，一方面会一定程度的稀释公司业绩，另一方面也将受到海外估值体系的影响。参考公司海外对标公司AKAMAI  的发展轨迹和估值情况，未来云安全服务有望成为公司发展新的增长极，同时目前公司估值存在明显低估。
        风险提示：国内CDN  市场竞争进一步恶化的影响；公司海外项目、云安全项目进展缓慢的风险；下游需求放缓的风险